7月工业企业利润改善 石化等是拉动利润增速主要行业

国家统计局最新发布数据显示，2019年7月份，全国规模以上工业企业利润总额同比增长2.6%，6月份为下降3.1%。1月至7月份累计利润同比下降1.7%，降幅比1月至6月份收窄0.7个百分点。

中国民生银行研究院宏观分析师王静文告诉《金融时报》记者，1月至7月份全国规模以上工业企业累计利润增速达到今年以来最好水平。尽管7月份PPI整体走弱，工业增加值也大幅回落，但由于去年同期基数下降，导致7月份规模以上工业企业利润数据明显好转。

“石化、电气机械、汽车是拉动利润增速由负转正的主要行业。”国家统计局工业司高级统计师朱虹解读说，7月份，受资产处置收益以及原油价格回落影响，石油加工行业利润虽同比下降28.1%，但降幅比6月份大幅收窄49.3个百分点；受销售回暖以及同期基数较低影响，电气机械行业利润增长30.8%，增速加快26.6个百分点；受投资收益大幅增加影响，化工行业利润增长3.2%，6月份为下降14.7%；受同期基数较低影响，汽车制造业利润下降9.2%，降幅收窄7个百分点。上述4个行业合计影响全部规模以上工业企业利润增速比6月份回升5.3个百分点。

据统计，1月至7月份，在41个工业大类行业中，29个行业利润总额同比增加，12个行业减少。同期，规模以上工业企业实现营业收入59.58万亿元，同比增长4.9%；发生营业成本50.27万亿元，增长5.2%；营业收入利润率为5.87%，同比降低0.39个百分点。7月末，规模以上工业企业资产总计114.75万亿元，同比增长5.9%；负债合计65.16万亿元，增长4.9%；资产负债率为56.8%，同比降低0.5个百分点。

从制造业分类看，一方面，消费品制造业利润增速明显加快。7月份，消费品制造业利润同比增长10.0%，增速比全部规模以上工业高7.4个百分点，比6月份加快6.1个百分点。其中，食品制造业利润同比增长21.5%，6月份为下降4.9%；农副食品加工业利润增长25.4%，增速比6月份加快18.6个百分点。另一方面，装备制造业利润增速由负转正。7月份，装备制造业利润同比增长4.8%，增速比全部规模以上工业高2.2个百分点，6月份为下降1.1%。其中，除电气机械和汽车行业利润增速回升或降幅收窄外，金属制品业利润同比增长21.8%，6月份为下降0.7%。

从企业类型看，1月至7月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额10837.4亿元，同比下降8.1%；股份制企业实现利润总额25033.0亿元，增长0.6%；外商及港澳台商投资企业实现利润总额8502.4亿元，下降6.9%；私营企业实现利润总额8849.1亿元，增长7.0%。

另外，1月至7月份，规模以上工业企业实现营业收入同比增长4.9%，较前值扩大0.2个百分点。7月末，规模以上工业企业产成品存货同比增长2.3%；产成品存货周转天数同比减少0.2天；资产负债率为56.8%，同比降低0.5个百分点。

交通银行金融研究中心高级研究员刘学智向《金融时报》记者分析称，今年二季度以来减税降费政策全面落地，上半年累计新增减税降费1.17万亿元，对缓解企业成本压力起到积极作用。针对民营企业和小微企业的定向支持政策显效，7月份私营企业利润同比增长11.4%，增速比6月份加快9.7个百分点。普惠金融定向降准缓解企业融资成本，工业企业财务费用和利息费用支出减少，其中1月至7月份财务费用增速同比为-1%。营业收入增速和营业收入利润率双双回升，结合8月份以来高频数据显示工业生产有所回暖，表明短期经济缓中趋稳，经济放缓压力得到一定缓解。

“考虑到去年7月份之后基数继续大幅回落，工业企业利润增速拐点可能已经出现，后几个月将会出现明显反弹。这有利于改善工业企业生产状况，增强企业家信心。”王静文说。

尽管7月份工业企业利润增速由负转正，但朱虹坦言，经济下行压力犹存，市场需求趋缓，工业品价格下降，工业企业利润的波动性和不确定性依然存在，促进企业利润稳定增长仍需努力。

“7月份工业企业利润改善但回升幅度不大，是否具备可持续性仍待观察。”刘学智表示，当前内外需求走弱压力较大，工业产品价格持续下降，PPI跌至负增长；未来工业企业利润仍然存在波动性。他建议宏观政策仍需加大逆周期调节，重点在于扩大有效内需。要以贷款市场报价利率改革加快利率市场化，切实降低实体经济特别是制造业融资成本，同时应继续推进减税降费工作，加大定向支持力度，促进企业生产和需求改善。