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光伏旺季到来 玻璃龙头深度受益

来源:
时间:2019-08-28 10:05:34
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光伏旺季到来 玻璃龙头深度受益:一、双玻叠加光伏装机预期改善,驱动光伏玻璃需求高增长光伏玻璃的需求一方面受双玻组件渗透率的影响,一方面直接受益于光伏新增装机量的增长。和常规组件相比

:一、双玻叠加光伏装机预期改善,驱动光伏玻璃需求高增长

光伏玻璃的需求一方面受双玻组件渗透率的影响,一方面直接受益于光伏新增装机量的增长。和常规组件相比,双玻组件多用一块光伏玻璃取代原背板成为光伏组件的背板,带动光伏玻璃单位需求量增长 49%。

(来源:微信公众号“股票无忧”ID:mh_jzfp)

另一方面,光伏玻璃作为光伏组件的主要组成部分之一,其需求直接受益于光伏新增装机量的增长,2019 年光伏装机规模预期好转,将进一步提升光伏玻璃的需求。假设 2019 年光伏装机量达到 120GW(增速 15%),双玻渗透率提升至 20%(提高 10pct),则光伏玻璃原片需求将增长约 20.5%。

双玻组件对光伏玻璃的需求具有带动作用。双玻组件采用两块厚度为 2.5mm 的光伏玻璃取代常规组件 3.2mm 光伏玻璃和背板,相比常规组件,双玻组件将带动光伏玻璃单位需求量增长 49%(按重量测算)。

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二、19 年光伏电站装机预期好转,海外市场驱动行业增长。

光伏玻璃下游景气度持续向好,为光伏玻璃行业发展锦上添花。2017 年全球光伏市场实现强劲增长,新增装机量达到99GW,同比增长超过 32%;全球累计装机容量已达 418GW,呈现出良好的发展势头。全球光伏市场在多元化发展的同时,也逐渐呈现出明显的大国主导趋势,形成以中国为首,美国、日本、印度紧随其后引领全球光伏市场的格局。

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三、光伏玻璃需求与供给反面

光伏玻璃需求测算:19 年预计实现 13.7%-25.1%的增长。当对 2019 年光伏玻璃原片需 求增速做敏感性分析时,若全球光伏新增装机量和双玻组件渗透率在预测的合理区间,即 中国光伏行业协会预计的 19 年全球光伏新增装机量将大概率达到 115~ 120GW,双玻组 件渗透率有望提升至 18%~25%,对应光伏玻璃需求增长约为 13.7%~25.1 %。

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供应方面:2019 年全球光伏玻璃总产量为 551.96 百万 m2,同比增长 8.22%。需求方面:

假设 2019 年全球新增光伏装机达到 120GW,双玻组件渗透率由 2018 年的 10%提升至20%,双玻组件功率为 315 W,单玻组件功率为 300 W,则 2019 年光伏玻璃需求为 774.70百万 m2,供给缺口为 222. 74 百万 m2。

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基于供需格局显著改善,可以判断 2019 全年光伏玻璃价格趋势大概率向上。数据显示,我国 3.2mm 镀膜光伏玻璃出厂价于 2018Q3 跌破 21 元/平方米,但自 18 年Q4 初期开始反弹,年底前涨幅加大,在下游淡季的 1 月份实现大幅提价,3 月再度提价,至 3 月中旬我国 3.2mm 镀膜光伏玻璃出厂均价已回升至 26.50 元/平方米,随后一直保持稳定。

旺季即将开启,光伏玻璃有望量价齐升:下半年国内光伏市场将于8月底开始启动,Q4单季度全球需求有望达到40-45GW,将成为史上最旺季度,并且伴随着双面渗透率的快速提升,光伏玻璃需求高于行业增速。作为产业链产能相对紧缺环节,光伏玻璃产能刚性、双寡头格局清晰,龙头有望充分受益,旺季来临,有望量价齐升。

相关A股上市公司:福莱特(光伏玻璃龙头企业)、秀强股份、金刚玻璃、旗滨集团

原标题:光伏旺季到来,玻璃龙头深度受益

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