国投电力上半年净利同比增45% 水电、火电发电量齐增

电力“四小豪门”之一的国投电力控股股份有限公司（下称国投电力，600886.SH）上半年净利实现较大增长。

8月26日，国投电力发布的半年报显示，其上半年营收为196.09亿元，同比提高10.25%；净利润为22.76亿元，同比提高44.92%。

国投电力表示，营收同比增长，主要因上半年大部分项目发电量增加。

1-6月，国投电力水电业务核心资产雅砻江水电实现发电量310.59亿千瓦时，同比微增3.86%；火电机组上半年发电量达336.13亿千瓦时，同比增长14.31%。

上半年，国投电力累计完成发电量725.09亿千瓦时、上网电量702.43亿千瓦时，与去年同比分别增长11.29%和11.28%。

国投电力是以水电为主、水火并济、风光为补的综合电力上市公司，其清洁能源装机占已投产控股装机容量的54.15%。其中，水电装机1676万千瓦，占总装机的48.77%，是国内第三大水电装机规模的上市公司。

1-6月，在水电领域，国投电力实现归母净利润15.98亿元，同比增长4.16%。

国投电力持股52%的雅砻江水电公司，是雅砻江流域唯一水电开发主体。该流域可开发装机容量约3000万千瓦，截至6月底已投产装机1470万千瓦，在建规模450万千瓦。

据长城证券研报，上半年，雅砻江水电公司收入70.3亿元，同比下降2.2%；净利润为23.08亿元，同比下降8.74%，因实现的电价出现同比下滑。整体而言，经营情况较为稳定。

得益于区域来水偏丰使得发电量增长，以及电价的同比上涨，国投电力控股50%的国投云南大朝山水电站净利润5.5亿元，同比增长119.17%。

国投电力表示，从盈利能力看，在市场竞争加剧和面临较大节能环保压力的背景下，公司以水电为主的电源结构优势明显，抗风险能力强。

1-6月，国投电力火电业务好转。得益于区域电力市场形势持续好转以及煤价下降，国投电力及其参股的火电公司经营业绩呈增长态势。

其中，国投钦州发电有限公司净利润1.76亿元亿元，同比增幅达239.23%。国投北部湾发电有限公司净利3749万元，同比增幅达113.04%。

公告显示，国投电力的火电业务以大机组为主，无30万千瓦以下机组，百万千瓦级机组占到控股火电装机容量的一半。按装机容量统计，公司具备超低排放能力的机组装机占比超90%。

在半年报中，国投电力也警示称，当前电改形势下，发电企业的销售电价面临政策调整和市场竞价波动的双重风险。政府工作报告已经明确2019年一般工商业电价再降10%，发电企业上网电价承受一定的下调压力。

此外，还需警惕煤价风险、环保风险，以及极端气候对在建水电机组投运带来的不确定影响。

在电力行业，有“五大发电”、“四小豪门”之说。“四小豪门”指的是国投电力、国华电力、华润电力、中国广核集团有限公司。