华西能源半年报：看好中长期发展 期待垃圾发电业务放量

8月23日晚间，华西能源发布半年报，公司上半年实现营业收入17.45亿元，实现净利润2529.02万元。上半年经营活动产生的现金流量净额为1.68亿元，同比增长732.26%。

华西能源表示，公司上半年费用控制良好，整体费用率下降。其中，管理费用同比下降18.10%，销售费用同比下降5.84%，财务费用同比下降4.79%。截至6月30日，公司总资产达到146.66亿元，较同期保持稳定。

行业竞争加剧，下游需求是关键，看好长期发展潜力

华西能源主要从事高效节能锅炉、洁净燃煤锅炉、环保锅炉、新能源综合利用锅炉及其配套产品的设计、制造和销售。受到宏观经济结构调整、电力装备投资需求下降和行业市场竞争加剧的影响，报告期内，公司共签订各类订单合同累计金额18.71亿元，较去年同期下降44.13%。

尽管整体锅炉行业景气度下降，但是华西能源是我国第二梯队锅炉中的龙头企业，技术实力雄厚。30多年来，公司始终坚持锅炉设计及生产技术的本土研发，尤其专注于节能减排新能源锅炉的研制，目前已掌握了多种不同燃料类别锅炉的生产制造技术，以煤矸石、石油焦、油页岩、生物质、碱回收、油气及高炉煤气、煤粉等为燃料的高新锅炉技术已达国内领先水平，具备批量生产超临界成套锅炉的能力，为国内少数几家拥有超临界高新锅炉技术研发和生产的企业之一。

公司下游客户包括电解铝企业、蔗糖企业、石油石化、有色化工企业，造纸企业等。这些企业对节能减排有刚性需求，华西能源生产的特种锅炉是节能减排的有效工具，具备领先的技术水平，市场占有率居于细分行业龙头。尽管受到国内经济形势的影响导致下游企业资金紧张，进而影响公司项目资金回款速度，但是工业锅炉节能环保改造业务市场空间巨大。随着在手订单业务的持续推进和国内经济形势回暖，公司将率先受益。

重大订单项目工程进展顺利，“一带一路”合作持续升温

报告期内，华西能源重大订单项目工程进展顺利。由其负责施工的宁夏滨河供热站EPC总承包项目2#机组顺利通过168试运行;四会垃圾发电EPC总承包项目1#机组冲转/并网一次成功;斯里兰卡垃圾发电EPC总承包项目1#锅炉水压试验一次成功;古巴西罗雷东多60MW生物质电站工程1#锅炉水压试验一次成功;马来西亚“马中关丹产业园”277t/h超高温超高压一次再热燃气锅炉本体及配套设备交付使用和投运。公司一向注重马来西亚、印度等海外市场的拓展，在手锅炉业务订单饱满，“一带一路”合作持续升温。

随着国家“十三五”规划相关产业政策的出台和“一带一路”战略的实施，新能源、新材料、清洁能源、高端制造及市政工程等领域市场前景广阔，东南亚、南亚等公司传统市场区域以及中亚、非洲、东欧等沿线地区的电力及相关基础设施建设有望得到持续的拉动。公司通过不断优化调整产业结构，坚持“产融结合”的发展模式，未来仍将有较好的市场发展空间。

新趋势催生新机遇，期待垃圾发电业务放量

按照住建部《“十三五”全国城镇生活垃圾无害化处理设施建设规划》，至2020年垃圾焚烧处理能力要在总无害化处理能力占54%。五年内垃圾无害化处理设施的增量主要为垃圾焚烧发电，垃圾焚烧发电设施处理能力新增35.6万吨/日，即规划五年处理能力增长150%以上，CAGR达20.25%，行业预期快速增长。规划的无害化处理设施建设投资达1699.3亿元人民币。

同时，垃圾焚烧发电行业业绩、现金流较好，资质主体处于相对较高水平，风险较低契合当前市场风格。长期来看，具有技术优势的企业有望在未来行业集中度提升的大潮中脱颖而出。

华西能源开发的垃圾焚烧发电锅炉具有对国内南北方垃圾适应性强的特点，且同时具备炉排、循环流化床两种不同技术路线的产品，能够根据用户不同需要提供个性化的产品和服务。公司曾承接制造当时国内最大规模等级(4×750T/D)的城市垃圾焚烧发电清洁能源项目，在深圳宝安成功运营。

凭借过硬的执行力与业内良好的口碑，华西能源近年来拿下海内外多个垃圾发电项目，其中公司总包的攀枝花市垃圾发电项目荣获“2019年度中国电力优质工程证书”。未来，华西能源将继续积极服务国家战略，贯彻新发展理念，实施内涵发展和多元拓展相结合的发展路径，推进高质量发展，力争建设具有全球竞争力的世界一流装备制造企业。