南北船将携顶层设计合体 央企与资本市场成"最佳CP"

资本市场正在努力求解一道央企重组的“数学题”——“南北两船相向行驶，期间需要各自整合所携带资产，请问，在两船动力系统马力全开的政策背景下，两船何时能够相遇？”

这是资本市场乃至国资系统近期最期待的一次相遇，其“合体目标”被业内定义为“中国神船”。“中国神船”的典故其实来自于5年前的另一次重磅“相遇”。

2014年10月份，中国南车和中国北车宣布停牌，之后公布合并预案，并于2014年12月31日起复牌交易。此后近4个月的时间里，南北车股价均一度上涨至400%，总市值超过4000亿元，被称为“中国神车”（实际证券简称为中国中车）！

其实，“中国神车”讲述的并不仅仅是一个市值飙升的故事，其最大的意义在于承担了央企整合范例作用。党的十八大以来，新一轮国企改革再度出发，顶层设计越发清晰，资本市场对于央企重组的呼声不断高涨。于是，南北车的整合非常应时、应势。南北车重组以后，中国中车加快创新步伐，取得了一系列有里程碑意义的成果。笔者注意到，其官网披露的2015年以来的以公司创新成果和订单为主的“荣誉日志”多达数百条；此外中国中车获得了国务院、德国红点奖机构、《董事会》杂志社、财华社、华顿经济研究院等国内外顶级监管部门、机构颁发的荣誉。

中国中车重组的成功，仅仅是国企改革的一个缩影。权威数据显示，党的十八大以来，已经先后有21组39家企业陆续开展重组整合工作，国务院国资委直接监管的企业数量由2012年初的117户调整至百户以内，改革覆盖了装备制造、电力、航运、能源、建材、钢铁等诸多领域，国资委也明确了央企重组整合发力的“三方向”。

7月16日，国资委新闻发言人彭华岗表示，下一步将稳步推进中央企业的战略性重组，大力推动专业化整合，特别是重视发挥整合以后的协同效应：一是更加注重服务国家经济社会发展全局，稳步推进央企集团战略性重组。要进一步加强统筹谋划和顶层设计，有计划、有步骤推进，更好地发挥战略性重组的联动效应和协同效应；二是更加注重做强做优主业实业，大力推进专业化整合。特别是要加快整合中央企业同质化业务，不断推动资源向主业企业和优势企业集中；三是要更加注重发挥协同作用，扎实做好整合融合工作。

笔者注意到，彭华岗在关于统筹谋划和顶层设计的相关阐述中表示，“当前积极研究做好装备制造、船舶、化工等领域的企业战略性重组”。也就是说，“中国神船”合体计划的设计是高屋建瓴的、是具备大格局的。

值得一提的是，中国经济正在从高速度增长转向高质量发展，而通过顶层设计谋划同样大格局的还有资本市场。去年年底以来，资本市场在提出设立科创板并试点注册制的同时，也将上市公司质量提升视为打造有活力、有韧性市场的重要抓手，而央企整合无疑是推动上市公司提质的重要手段之一。

笔者认为，央企整合，如何由‘整’到‘合’，真正形成合力，还需要在实践中持续探索。不过，我们可以预期的是，南北船合并后将优化业务布局、完善公司治理、提升企业发展能力和国际竞争力，更好的实现国有资产的保值增值。对于资本市场而言，其可以为股东创造更大价值，为行业整合树立重组典范，创造“可复制、可推广的改革模式”。

央企与资本市场的紧密有大数据为证。数据显示，中央企业目前控股国内外上市公司403家，资产总额的65%、营业收入的61%、利润总额的88%来自于上市公司。此外，央企持有的上市公司市值约为11万亿元，占境内A股市场总市值的两成。笔者相信，如果国企、央企能够借助资本市场的直接融资优势，盘活存量资产，使得更多的优质资产能够注入到上市公司，那么上市公司质量和内在价值的提升将是“飞跃式”的。

“南北船”渐行渐近，央企重组好戏连台。笔者相信，长期以来与央企互为“最佳CP”的资本市场，也将借此契机在提质的道路上继续坚定前行，持续演绎“中国神+”的资本传奇。