煤价走势取决于进口煤管控节奏?

当前造成煤价逐步收敛的原因主要是两个：一是长协煤占比逐步提升，长协煤对需求的响应较为充分，进而使得市场煤相对边缘，价格愈发稳定；二是终端电厂库存逐步抬升，对于采购节奏的掌握能力得以大幅提升。

华创证券近日研报分析指出，在供需面上，若需求预期为消极，动力煤过剩的格局已经十分明显，价格整体方向为向下寻底，而最坚实的底部便是年度长协价格上方的政策底。在托底的政策工具中，较为温和的是进口煤调控。在政策窗口上，预计9月煤价快速下跌至年度长协附近时，出现第一次严格的进口限制；另外一次料将出现在最后两个月进口煤总量接近2018年全年总量时；而在旺季，进口控制将以海关总署协调额度和自律控制为主，难以在进口量上形成明显的压制。在价格中枢上，下半年价格中枢预计为580元/吨，区间为560-600元/吨，有力度的反弹取决于进口煤收紧政策的时点。

最新市场方面看，12日受“台风”影响产生强对流天气，导致港口积水、封航等，阶段影响作业以及煤质，港口库存增加，而下游电厂以消化库存为主，需求放缓，港口报价下探。

进口煤方面，澳洲煤报价FOB50美金以上，国内终端少量需求还价偏低，供需僵持，成交活跃度偏低；印尼煤受国内终端需求乏力影响，基本有价无市。

8月12日中国煤炭资源网最新一期的CCI动力煤价格显示，CCI5500动力煤价格报581元/吨，较上期价格回调2元/吨，连续八期持续回调，较上月同期价格下调21元/吨或3.5%；CCI5000动力煤价格报507元/吨，较上期价格回调2元/吨，较上月同期价格水平下调15元/吨或2.9%。

下游方面看，截至8月13日，沿海六大电厂库存1677万吨，周环比减少55.4万吨，同比增加146.8万吨；日耗煤70.9万吨，周环比增加2.4万吨，同比减少10万吨；可用天数为23.7天，周环比减少1.6天，同比增加4.8天。

国内某贸易商表示，最近需求差，在加上港口电缆着火、台风等天气封航影响，港口库存堆积较多，目前库存30多万吨，销售价格还在下降，CV5000动煤（ S1）报价505-510元。短期看市场形势还是不够乐观，港口有出货压力，在远期到9月份预计下游库存会有一定的消化，冬季行情的补库或许会对市场有支撑。

产地方面看，主产地煤市弱势运行。内蒙古鄂尔多斯沫煤价格小幅下调，块煤价格降幅较大，近期下游需求减少，压价明显，煤矿库存压力增加，价格承压下行。陕西榆林煤价稳中下跌，大部分煤矿产销稳定，价格暂稳，少部分煤矿出货较慢，煤价大幅下跌20元左右，整体库存水平不高，矿方多持看稳预期。晋北煤价整体稳定，部分矿跟随港口行情价格下调，大部分煤矿产销平衡，基本无库存。