日耗改善缓慢，未来反弹高度有限

焦煤

昨日，焦煤主力合约震荡上行。截止日盘，JM1909合约报收1409元/吨，持仓14.9万手。现货价格暂稳，前期超跌品种小幅上涨，提涨较为困难。供应方面，澳煤进口仍然限制中，部分港口通关时间有所延长。蒙煤甘其毛都通关逐步恢复正常，近几日通关量在700-800辆车左右，蒙煤价格暂稳。进口端有缩量。国产供应基本稳定。需求方面焦化厂开工下降有减少，但焦化厂仍按需补库为主。短期来看，焦煤价格或稳定运行。

焦炭

昨日，焦炭主力合约震荡为主。截止日盘，J1909合约报收2122元/吨，持仓28.3万手。现货第一轮提涨范围扩大，但钢厂库存较高情况下较为抵触。供应方面，焦化限产有加严趋势。库存方面，焦化厂库存较低，港口库存增加。随着焦化限产，高炉开工正常，焦炭整体库存小幅降低。唐山地区高炉限产有趋严可能，高炉限产一旦加严，将减少对焦炭的需求，这在目前焦炭库存较高的情况下仍有一定压力。因此焦炭短期或震荡运行，关注库存去化情况及限产情况。

动力煤

坑口近期销售进度一般，发运倒挂依然严重，坑价格承压。港口市场情绪低迷，成交偏弱，5500大卡报价595-600元/吨左右。近期进口因素备受关注，通关时间长给予市场情绪带来一定好转，盘面909合约小幅反弹，但因终端库存偏高，日耗改善缓慢，预计未来反弹高度有限。