本周港口煤价止跌企稳，夏季沿海煤市压力仍在

尽管盛夏到来，南方火电逐步进入旺季，在雨水相比往年同期偏多的情况下，水电对火电的替代作用逐步显现。在电厂高库存、低日耗的情况下，电煤需求依旧疲软。居民消暑用电需求增量难以快速释放，导致短期内，国内煤炭市场总体呈弱势维稳运行态势；本周，港口煤价将出现止跌企稳，但下行压力依然存在。七、八两个月，将继续保持电厂高库存、环渤海港口下锚船低位、煤价中低位运行的态势，煤价不会大幅上涨。

1.经历了之前的积极存煤，电厂库存高位

经历了二季度用煤淡季，电厂库存持续上涨，夏季到来之前，电厂已经将自身库存打到最高位。进入夏季，七月上半月，南方天气凉爽，民用电负荷不高；加之水泥等高耗能行业用电不振，促使整体电厂耗煤量保持低位。沿海六大电厂日耗保持在60万吨左右；其中，浙能电厂日耗一度降至7.2万吨，与春节期间，相差无几。从7月19日开始，沿海电厂日耗回升至65万吨以上，具有标志性的浙能电厂日耗增至10.2万吨。

2.电厂日耗增加，但在高库存的情况下，拉运积极性难有提升

七月底到八月份，即使南方出现持续高温闷热天气，电厂日耗升至70万吨，乃至80万吨，但在电厂高库存和一定数量的进口煤补充的情况下，对国内煤炭采购增量有限，难以强势提振煤炭市场。预计夏季，电厂仍主要以消耗自身库存为主，以拉运长协煤为主，对市场煤采购数量不多。此外，国家投资建设的12条重点特高压输电通道陆续投产，今年春季以来，沿海七省市外部输入电量比例明显提高。

3.环渤海港口库存回升，遏制煤价大幅反弹

六月底，发改委发布了通知，部署“迎峰度夏”保障工作，要求发电企业认真落实最低、最高库存制度，多渠道采购电煤。此外，还要求上游煤炭优质产能加快释放，晋陕蒙地区增产增供。西安局、呼局分别下调了铁路运费，助推煤矿和贸易商增加了发运数量。

按照发改委要求，煤矿增加生产，铁路部门加快运输，港口积极接卸，确保煤炭供应和运输。大秦线日发运量升至125万吨，蒙冀线日发运量也最高达到33列，环渤海港口一改六月份调进量少、库存低的情况，出现大幅增加。随着进口煤集中通关和补库到货，夏季备煤的完成，市场需求平淡。