煤价下行至600元或企稳反弹

又到周末，产地方面，陕西榆林地区煤价弱势下跌，目前当地煤管票管控有所放松，大矿保长协供应，价格暂稳，地方矿出货一般，部分有滞销情况，降价5-10元；鄂尔多斯地区沫煤受港口发运倒挂及价格下行影响，价格弱势维稳，矿方观望增多，部分矿民用储煤客户增多，块煤小涨5-10元；山西晋北地区煤矿销售良好，价格趋稳，目前环保安全交叉检查，煤矿停产较少，整体库存较低，短期对价格有所支撑。港口方面，北方港出货较差，市场普遍按指数价格下浮报价，下游询货较少，以观望为主，现动力末煤（CV5500）主流报价604左右，（CV5000）主流报价520-525元。进口煤方面，澳煤还盘价格逐渐走低，受国内煤价格下跌，国际海运费高位，以及后期政策有可能收紧的影响，下游买盘愈加谨慎，价格回落，澳煤（CV5500）报价FOB54美金左右，市场印尼煤没有新的成交，矿价稳定，（CV3800）报价小船FOB36美金。

回顾这段时间的煤炭价格变化，港口煤价先是下跌了20元/吨左右；随后，又上涨了20元/吨。经历了大起大落之后，进入七月份，煤价再次呈现W式波动。

进入七月份，煤价先是惯性上涨；涨至616元/吨之后，随着电厂日耗持续低位，下游用户拉运积极性不高，市场煤价出现上涨乏力现象。下游还盘价格偏低，供需双方博弈加剧，交易量出现萎缩。从上周五开始，港口煤价出现下跌，进入本周，继续下调；笔者分析，受多方面因素影响，港口煤价跌幅有限，预计发热量5500大卡市场动力煤价格跌至600元/吨，会止跌企稳；预计下周二开始，煤价仍有可能出现反弹。原因如下：

首先，环渤海港口库存继续保持低位，支撑港口煤价不会大跌。尽管环渤海主力港口加快卸车，增加场存，但港口煤炭发运量也在中高位水平；加之铁路进车没有完全达到高位，造成港口库存上涨缓慢。截止昨日，秦皇岛港存煤581万吨，虽有小幅增加，但仍在600万吨以下徘徊。

其次，坑口煤价易涨难跌。近日，陕西榆林地区煤管票放开以后，部分煤矿开始增加产量；但受需求较差影响，部分矿价格出现小幅下调。而山西煤价整体较稳，大部分煤矿出货正常，基本无库存，促使坑口价保持坚挺；内蒙古鄂尔多斯地区，受煤管票限制严格影响，加之中央第二轮环保督察组即将进驻内蒙，煤炭供应继续紧张，煤价小幅上涨。此外，煤炭贸易商受发运成本支撑，市场煤价不会在盈亏平衡点之下长时间运行，助推低硫低灰优质煤炭价格率先企稳止跌，并反弹。

再次，电厂日耗仍有上升可能。从电厂存煤情况来看，无论是重点电厂还是沿海电厂，存煤全部都在高位。但是，南方告别梅雨季节，随着高温闷热天气的到来，民用电负荷提高，电厂日耗大幅增加，助推煤炭市场出现柳暗花明，下游拉运积极性将有所恢复，港口煤价仍有上涨可能。