国金证券：农网升级改造将拉动电网投资增速回升

周一沪深两市小幅高开后维持窄幅震荡，沪指全天围绕3000点反复拉锯，创业板指表现相对弱势，盘中一度跌超1%，个股跌多涨少。周二沪深两市小幅低开，随后指数单边下行，午后金融股发力，带动指数企稳回升，跌幅收窄，黄金概念股逆势走强，全天表现亮眼。周三沪深两市双双低开，开盘之后题材概念逐渐走强，三大指数盘中先后翻红，午后两市整体维持缩量震荡走势，市场观望情绪浓厚，成交较前日明显缩量，个股涨跌参半。周四沪深两市双双高开，开盘后在券商、半导体、白酒等板块的带领下快速走高，沪指盘中重返3000点，午后三大指数高位盘整，中小创表现相对较强，市场情绪有所修复，成交较前日稍有放量。周五沪深两市小幅低开，开盘之后指数下挫，盘中在券商、保险等板块的带动下小幅回升，但动力不足再度走弱，午后三大股指弱势盘整，临近尾盘券商、稀土板块发力，指数企稳回升。截止收盘，沪指报2978.88点；深成指报9178.31点；创指报1511.51点。

中国能源网能源综合指数本周收于994.30点。其中，油气指数收于814.97点，指数微跌；煤炭指数收于841.72点，指数微跌；电力指数收于1268.43点，指数微跌；新能源指数收于1517.75点，指数微跌。

本周油气指数微跌。财政部6月19日发布《可再生能源资金管理暂行办法》补充通知，支持煤层气、页岩气、致密气等非常规天然气开采利用。中信证券表示，财政部新的补贴办法鼓励国内非常规天然气开发，利好拥有致密气、页岩气和煤层气等非常规气的资源公司以及生产企业。目前在我国致密气总产量中，中国石油和中国石化占比分别为80%和10%；生产煤层气的主要公司有蓝焰控股等。此外非常规气开发有望进一步推动国内油服工程工作量提升，利好中油工程、石化油服、杰瑞股份、安东油服、宏华集团、华油能源等。

煤炭指数本周微跌。中金报告称，中国煤价下行空间有限，煤炭板块有稳定的盈利和较为强劲的现金流，估值有望得到修复，在当前宏观环境下可作为防御品种配置。中金预计2019全年全国煤炭消费量同比增加0.3%。目前煤炭板块平均市盈率只有10倍，低于历史均值18.5倍，在盈利维持较高水平的情况下，估值有望得到修复。

电力指数本周微跌。6月19日，李克强主持召开国务院常务会议，部署推进城镇老旧小区改造，顺应群众期盼改善居住条件，确定提前完成农村电网改造升级任务的措施，助力乡村振兴。国金证券指出，农村电网升级改造的加快预计将拉动电网投资增速回升，进而带来输配电设备的需求增长。在高技术领域目前国内领先企业较少，而在中低端领域，企业较多，竞争较为激烈。在筛选标的时应以细分行业绝对龙头、产品集中于高端领域，财务稳健、偿债能力较好，应收账款占比较低，外部融资空间较广的企业为主，比如正泰电器、隆基股份、金风科技、中环股份、特变电工等。

新能源指数本周微跌。对于氢能源行业的未来发展及板块行情表现，包括中金公司、国海证券、天风证券等在内的10家券商机构近日集体唱多氢能源概念股，后市板块存在估值提升空间，值得关注。其中，中金公司表示，燃料电池产业链尚处在商业化早期，中性看待燃料电池板块。但从资金门槛和技术门槛角度，未来有较高的市场份额和利润空间的企业存在机会，中下游细分板块推荐顺序是燃料电池商用车质子交换膜、燃料电池电堆及系统。