动力煤：乌云消散现光明？

北方港低卡煤报出部分需求，高卡煤指数开始走高，使得贸易商情绪出现一定程度好转，叠加近期进口方面的消息和产地矿难、治超限吨等事件影响，短期市场看多情绪或将持续升温，推动港口价格进一步走高。

之前受北方高温，煤炭进入自燃期；加之铁路运费和港杂费下调等原因，促使港口煤价出现下跌。5500大卡市场动力煤交易价格跌至600元/吨以下水平，标志着现货煤价进入了“黄色区域”，来自各方面的下行压力再度减弱，煤价也该歇歇脚了。

最新市场方面看，目前港口可售优质现货资源偏少，市场看涨情绪逐渐升温，部分贸易商及终端询货略增，整体报询盘价格小幅上涨。进入7月后，近月的交割压力和旺季日耗回升预期并存的背景下，贸易商挺价情绪或将继续保持高涨。

6月24日中国煤炭资源网最新一期的CCI动力煤价格显示，CCI5500动力煤价格报602元/吨，较上期价格继续上调2元/吨，较上月同期价格下调13元/吨或2.1%；CCI5000动力煤价格报523元/吨，较上期价格上调5元/吨，较上月同期价格水平持平。

进口方面看，近期再度传出主管部门要求限制煤炭进口的消息，一旦限制措施到位，必然导致后期煤炭进口总量从5月份2746万吨的高位回落，给内贸煤炭的需求和价格带来支撑。不过到目前为止，限制煤炭进口措施的“刚性”似乎有所不足，一是网传已经接获通知的海关不多，二是即使已经接获通知的海关，也只是要求“不能异地报关、不得给关区外用煤企业使用”，并没有要求控制进口煤炭的数量，如此，在当前进口动力煤价格优势明显的背景下，煤炭进口的积极性似乎难以降温，限制措施对国内动力煤市场的短期支持有限。

内蒙古某贸易商表示，近期港口中卡煤价格一直有小幅的上涨，与高卡煤价格在缩小，性价比也略有下降，同时，单一中卡现货资源不多，带动高卡、低卡配煤需求增多，高卡煤报价也有上涨。目前上游供应暂无明显增量，短期煤价还有支撑在，但下游库存还在提升，整体库存高位，煤价上涨的持续性和幅度预计不会很大。

下游方面看，有分析人士指出，进入7月份全国各地普遍高温，梅雨季节也会结束，日耗增长是必然，增长幅度还需进一步关注，但预期不断增强。综合看，接下来的一段时间消费端的需求会不断增加，但供给端的供给会受到一定程度影响，港口行情在企稳中易涨难跌。

截至6月24日，沿海六大电厂库存1746.2万吨，周环比减少0.3万吨，同比增加302.9万吨；日耗煤64.0万吨，周环比增加0.3万吨，同比减少6万吨；可用天数为27.3天，周环比减少0.1天，同比增加6.7天。

另据中国煤炭市场网消息，在近期召开的“2019年度国家能源迎峰度夏视频会议”上，对今年迎峰度夏期间用电形势的判断明显好于预期，将对近期动力煤煤消费需求和价格产生积极影响。一是，进入6月份以来，社会用电需求快速回升，上、中旬的增速已经超过了1-5月份的平均水平；二是，预计今年夏季用电高峰期间主要发电企业的电煤平均日耗不仅将高于去年同期水平，而且可能比今年1-5月份的平均水平提高20%以上。

针对后期煤价走势，华创证券最新研报分析指出，站在现货的角度上，大的成交氛围仍是“清淡”为主，但边际上已经由07交割品询货推动了“飞轮”，ZC907合约持仓降低至合理水平前，整体会呈现出期现共振的强势走法。但由于“交割品”询货属于短期的行为，且07合约交割品需求量并不大，所以持续性较差的特征将十分明显，预计现货的上涨幅度将在30元/吨以内，即秦港5500大卡末煤的顶部在620元/吨以内，时间持续性为1-2周。在“交割行情”之后，气温驱动的日耗提升将以消耗终端电厂库存为主，北港交投大概率将重回清淡。

产地方面看，主产地煤价暂稳，局部区域煤价小幅上涨。内蒙古鄂尔多斯部分煤矿受汛期、汽运限载、环保检查等影响供应减少，前期煤矿降价后近日客户拉运积极性较高，煤矿出货好转，价格小幅上涨5-10元。陕西榆林煤价整体稳中下行，少数煤矿价格上涨，大部分煤矿生产正常，下游采购需求一般。