山西焦煤价格指数平稳运行

本期（2019年06月12日-06月18日）焦煤市场整体稳定，新华山西焦煤价格指数平稳运行。

具体来看，综合指数报1069点，长协指数报1061点，现货指数报1077点，竞价指数报1053点，均与上期持平。各主要代表规格品均较上期无变化。

经济数据来看，5月新增人民币贷款1.18万亿，社会融资规模增量1.4万亿，地方债发行1251亿元，M2余额同比增长8.5%，仍不及市场预期，宏观悲观预期仍待修复。5月房地产新开工面积增速环比出现大幅下行，5月土地购置面积、房屋销售面积同比仍然为负，地产端需求出现明显下滑。5月制造业PMI为49.4，低于枯荣线，制造业形势有待观察。

下游钢材方面，虽然传统旺季早已结束，受到近期房地产新开工面积大幅增长与基建政策的影响，本期钢厂高炉开工率较上期持平，目前产量处于绝对高位，钢厂需求依然强劲。但6月份是钢材市场的传统淡季，季节性终端需求走弱已出现，但考虑到铁矿石的成本支撑，钢材市场短期或弱势企稳。

中游焦炭方面，供给端焦企由于利润修复，生产热情较高，开工率本期小幅上行；需求端钢厂高炉开工率维持高位。目前下游钢材淡季需求出现下行，钢企打压焦炭价格心态日渐浓厚，焦钢博弈愈发严重；本期焦炭港口库存小幅下行，但焦化厂及钢厂库存均出现上行，总体焦炭库存上行且处于高位，终端需求有走弱迹象，后期焦价将有所回调。

上游焦煤方面，供给端山西地区环保检查趋严，但考虑到澳煤清关延迟或由其他进口弥补，边际供给向下空间有限；需求端受下游钢铁行业需求季节性回调影响，焦炭需求存在压力，再考虑到下游焦炭存在环保预期，焦煤需求存在下行风险；目前焦煤总体库存继续大幅上行，焦煤库存仍中高位运行，焦企补库意愿不强。目前终端需求出现放缓，焦煤价格或将弱势回调。