三元材料生产结构调整 氢氧化锂成交量稀少

电池终端市场

新能源补贴过渡期于本周结束，冲量行为本月仍在继续但总体势头已减弱许多，主机厂大都处于观望态势，行业降成本压力仍在，或有车型在补贴过渡期结束后面临进一步涨价可能。同时，行业需求已提前释放完毕，且由于近期新能源汽车安全事故频发，下游需求不佳。当前方形动力电池与圆柱电池市场竞争激烈，价格下行幅度较大；软包电池市场由于市场参与者集中，价格主要受原材料价格下跌影响，降价幅度有限。

上游原材料价格

钴国内金属钴现货及投机盘面行情双低迷，大厂报价坚挺，但下游观望情绪较重，采购谨慎，进口商为促成交，不再坚挺报价。氢氧化钴方面，冶炼厂利润空间依然不足，且市场预期后市需求难有起色，采购中间品意愿不佳，部分氢氧化钴供应商报价有所松动，但所报价格仍较买方心理价位较远，预计价格博弈仍将持续一阵，价格重心持续下修。三季度国内消费市场较为平稳，动力市场需求缩量。买方市场下降价压力将逐步从中游材料厂向上游冶炼厂、矿山端转移，SMM维持此前判断，预计后市钴矿价格将逐渐下行，海外高价冶炼品价格升水将逐步消失。

锂上周开始碳酸锂价格出现下行，虽然月中交易较少，但市场心态看空。电池级碳酸锂厂商表示7月份订单环比6月份有显著下降，为应对市场变化不得不采取降价出售措施。工业级碳酸锂厂商透露，目前多在执行月初或上月月底的订单，但感觉下游询价不如此前积极，对第三季度的销量情况感到担忧。氢氧化锂成交稀少，不仅是由于月中交易较少，也由于补贴退坡过渡期将结束，下游三元正极材料厂进行生产结构调整。虽然目前氢氧化锂与碳酸锂的溢价在不断缩小，但我们认为仍有一定的下降空间，预计两者今年将缩窄至0．5万元／吨左右。