多地政府发布燃料电池产业发展规划 市场融资活动频繁

　　本期观点

　　2019年5月10日，工业和信息化部公布了《新能源汽车推广应用推荐车型目录（2019年第4批）》，共包括74户企业的238个车型，其中纯电动产品共68户企业221个型号、插电式混合动力产品共7户企业12个型号、燃料电池产品共4户企业5个型号。上榜的5款燃料电池产品均为城市客车。

　　从2018年燃料电池出货量来看，2018年全球燃料电池出货量预计将达328.1MW，中国车用领域氢燃料电池装机功率为53.49MW，中国燃料电池在全球市场的占比较低；从燃料电池汽车销量来看，2018年全球燃料电池汽车产量预计将达4510辆，同比增长38.3%，中国燃料电池汽车产销量均为1527辆，产量同比增长19.76%，销量同比增长45.71%，2019第一季度，燃料电池汽车产销量分别为278辆和273辆。从燃料电池汽车销售结构来看，2017-2018年中国燃料电池汽车的客车和货车销量占比分别为11%、89%和93%、7%，销售结构从以货车为主变成以客车为主。

　　从政策情况来看，多地政府发布了氢能产业发展规划：吉林白城发布《白城市新能源与氢能产业发展规划》提出形成具有国际影响力的新能源与氢能区域产业集群；《长三角氢走廊建设发展规划》在上海发布，提出分三个阶段建设氢走廊，最终要覆盖长三角全部城市和20条以上主要高速公路，形成具有国际影响力的燃料电池汽车应用区域。

　　从技术创新情况来看，集中在制氢过程和汽车领域：日本发现特殊设计石墨烯构造可替代铂；滨化股份子公司氢能源项目试车成功；国内首套循环试验装置研发成功；浙江大学研发单原子OER催化剂促进氢气制备；H2SYS推出新型燃料电池发电机；巴斯德推出FCair燃料电池产品；宇通客车新型氢燃料电池公交F8亮相。

　　从合作动态来看，主要方式是成立签订战略合作协议：*ST尤夫（维权）参股众宇动力和武汉科利尔研究所合作推广燃料电池市场；Plug Power协同CHEM共建燃料电池电源系统；AVL携手Nikola新实验室进行燃料电池测试；现代汽车与Rimac共同研发高性能燃料电池汽车。

　　从融资情况来看，企业规模不断扩大：京城股份拟向京城机电非公开发行不超8440万股；深圳氢雄携手广州恒运、华南理工大学合资1亿建燃料公司；开尔新材增资3000万入股上海舜华；雄韬股份转让科斯特33%股权；德威新材实际控制权转让。

　　重点关注企业：雄韬股份(002733.SZ)、美锦能源(000723.SZ)、潍柴动力(000338.SZ)、亿华通(834613.OC)、国鸿氢能、南科燃料电池等。

　　风险提示：依赖国家补贴，未形成规模市场。

　　1市场动态

　　1.1我国燃料电池出货量占比低

　　2017年全球固定式燃料电池出货量维持稳定，出货量213.5MW，同比增长2.2%，预计2018年固定式燃料电池全球出货量将达到328.1MW.2018年中国车用领域氢燃料电池装机功率为53.49MW，同比增长41.40%。

　　1.2我国燃料电池汽车产增销减

　　国际汽车制造商协会数据显示，2017年全球销售乘用车接近0.71亿辆，而势银智库数据显示2017年全球燃料电池汽车的销量为3260辆，2017年氢能源在汽车领域的渗透率也仅为0.0046%，可见在汽车应用领域氢能源产业化尚处于导入期。

　　预计2018年全球燃料电池乘用车销量将达到4510辆。公开数据显示，自2013年以来，全球燃料电池乘用车销量高速增长，虽然2017年开始增速有所放缓，但与传统汽车行业相比，增长速度仍然领先。2017-2018年我国燃料电池汽车产销量分别为1275辆、1048辆和1619辆、833辆，产量同比增长27%，在2018年1至11月，我国燃料电池汽车产量增加平缓，12月放量明显，为1153辆。2019第一季度，燃料电池汽车产销量分别为278辆和273辆。

　　1.3我国燃料电池汽车销量结构发生变化

　　数据显示，目前中国燃料电池汽车销售主要以货车和客车为主。2018年，燃料电池客车销量大幅增加至421辆，占国内燃料电池汽车销量的50.5%，超过了燃料电池货车销量。排名前两位的燃料电池汽车生产企业为中通和飞驰汽车，其累计产量为1158辆，占总产量比重约为71.53%。

　　2017和2018年，中国没有氢燃料电池供应商配套乘用车，主要原因是氢燃料电池的体积能量目的要求比较高，而国内目前以石墨双极板电堆为主，配套乘用车不能很好地体现氢燃料电池的性能优势，乘用车性价比不高。

　　1.4燃料电池汽车上榜产品均为城市客车

　　2019年5月10日，工业和信息化部公布了《新能源汽车推广应用推荐车型目录（2019年第4批）》，共包括74户企业的238个车型，其中纯电动产品共68户企业221个型号、插电式混合动力产品共7户企业12个型号、燃料电池产品共4户企业5个型号。上榜的5款燃料电池产品均为城市客车。从燃料电池配套情况来看，5款燃料电池客车产分别搭载了由潍柴动力股份有限公司、苏州弗尔赛能源科技股份有限公司、大同氢雄云鼎氢能科技有限公司、北京亿华通科技股份有限公司、广东泰罗斯汽车动力系统有限公司生产的燃料电池系统。

　　1.5政策跟踪

　　2、产业链动态

　　2.1技术创新

　　2.2配套设施与合作动态

　　3、融资并购动态(5.1-5.31)

　　4、风险提示

　　依赖国家补贴，未形成规模市场：燃料电池产业目前主要依赖国家补贴，未来发展将很大程度上受政策不稳定性的影响；产业内规模市场也尚未形成，行业利润空间小，技术研发投入大且回收周期长，企业生存压力较大。