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危机浮现,远景有“近忧”

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时间:2019-06-18 18:57:00
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危机浮现,远景有“近忧”三天前,美国权威评级机构惠誉的一则评级报告,将中国第二大风电整机制造商——远景能源推置于曝光灯下。惠誉的报告将其子公司在新加坡发行的三年期美元债券评级下调为

三天前,美国权威评级机构惠誉的一则评级报告,将中国第二大风电整机制造商——远景能源推置于曝光灯下。

惠誉的报告将其子公司在新加坡发行的三年期美元债券评级下调为“BB+”。

更早前,这家著名评机构还曾披露报告称,受巨资收购电池业务影响,远景能源的杠杆率急速上升,因此将它列入负面评级观察名单。

由于远景并非上市公司,这家风电巨头的真实财务状况难以为外界所知。但惠誉的报告和评级多少折射出远景的忧虑。

另一个可以佐证的事实是,远景已开启非核心资产剥离,以回笼资金。上月底,天能重工公告称,将以1.9亿元收购远景旗下风电场项目。

事实上,早在去年4月,远景曾在新加坡低调发债。在长达600多页的英文版发债说明书中,其窘迫的财务状况也因此初次对外展现。

如今,在风电取消补贴,平价上网的大势下,远景创始人兼 CEO张雷决定转向电池。但这场耗资巨大的豪赌需要更强的战略定力。

面对当下困局,这位风电大佬不得不率先“断臂”,以求勉力维生。

“断臂”求生

不过,远景以“非核心资产”为名出售风电场的消息却如同扔进深湖的石子,并未激起太多涟漪。

5月28日晚间,天能重工对外宣布,将斥资1.9亿元收购远景旗下子公司远景汇力100%的股权。总投资7.85亿元的长子石哲99MW风电电站,被远景拱手相让。

该消息很快淹没在2019全球海上风电峰会铺天盖地的宣传之中。

峰会期间,在张传卫高调的气势下,张雷尤显低调。

作为中国第三大风机商明阳智能董事长,张传卫以东道主身份,在家门口接待了来自9个国家的1000多位嘉宾。

早在今年一月,张传卫就曾“绕开”排名第二的远景,对媒体扬言“未来三年,明阳跟行业第一的差距,会迅速缩小。”

远景有“近忧”

此时的张雷,或许忧虑忡忡。尽管远景的市场份额在去年已增长至19.77%,但他面对的内外形势并不乐观。

去年4月,这位伦敦金融界出身的企业家曾在新加坡发行一笔3亿美元的三年期债券。这是远景首次在公开市场发债。

通过发债说明书,外界终于得以窥见其炫酷概念和炫目业绩包裹下的模糊身影。

在国内零星的报道中,远景被描绘成营收、利润、出货量、新增订单量涨幅均超过50%的高速成长型企业。

但隐藏在发债说明书中的远景是另一番景象。截至2017年6月30日,其资产负债率已高达80%。

远赴新加坡发债时,张雷与竞争对手在价格战中激斗正酣。2017年下半年开始,中国风电行业掀起新一轮降价潮。去年的陆上风电机组单位千瓦报价甚至一度接近3000元。

张雷背负着高企的负债率投入战斗。而竞争对手、中国第一大风机商金风科技,却背靠下游风电场稳定的利润和现金流,屡屡报出探底低价。

危局之下,张雷又做出一个令外界错愕的疯狂决定。他不惜开启两线作战,酝酿斥巨资“截胡”金沙江资本,收购日产电池。

惠誉最新一份评级报告显示,远景的净财务杠杆已从前年的1.9倍上升到去年的2.4倍。去年,其与关联方的现金流净流出达到13亿元,超出惠誉预期。

张雷的激进,在风电行业政策剧变中显得颇为无奈。

发债仅一个月后,国家能源局明确,从今年起,全国超过98%的新增风电项目将通过竞争方式配置和确定上网电价。

今年以来,平价上网成为行业焦点。不久前,国家正式给出取消补贴的时间表,风电行业即将驶入微利时代。

“降价压力、激烈竞争和成本高企,将对远景2019年的利润率产生负面影响。”惠誉预计。

重压之下,张雷选择“断臂”求生。他抛售掉位于山西长治的风电场,寄望于在新战场力挽狂澜。

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