从光伏明星股到最便宜A股 退市海润股价仅剩2毛

:刚刚过去的一周，先有沪伦通西向第一单即将成行，后有科创板开板仪式隆重举行，A股市场气氛热烈。

与此形成鲜明对比的是，以退市风险为主因素聚集的低价股群体继续扩容。有关数据显示，股价在2元以下的个股已有55只，在全部A股占比提升至1.43%。尤其是集触及净资产、净利润和审计报告意见类型等三项强制退市标准的退市海润，以0.20元\/股的股价刷新A股历史最低纪录。曾经的光伏明星股沦落至此，给我们哪些警示呢？

一是上市公司提升质量是一个持续的自律要求。诚然，登陆资本市场的上市公司都是中国企业的优秀代表。数据显示，截至4月末，境内上市公司共3627家，总市值约60万亿元，均居世界前列。2018年，实体上市公司利润总额相当于同期全国规模以上工业企业的38%，上市公司盈利水平明显高于全国平均水平。可以说，3600多家上市公司就是中国经济的“成分指数”，整体上反映了宏观经济稳中向好的态势。

能够进入资本市场成为中国经济的“成分指数”的一份子，应是上市公司的骄傲，但如何能顺应国内外宏观经济形势的转变，始终不掉队，不被剔除，更多的应该从企业自身主业经营上下工夫，保持初心，实实在在用业绩说话，尊重市场，遵守秩序，尊重投资者。

二是上市公司提升质量要持续贯彻奖惩分明的监管理念，久久为功。中国证监会主席易会满履职以来，多次强调营造资本市场良好生态。无论法治完善、中介规范、舆论监督，还是文化建设，其核心在于监管者通过制度机制改善，一以贯之地对市场形成正向的意识引导，避免朝令夕改，让市场上下，所有参与者对监管意图和取向有明确的理解并形成共识，何为优，何为劣，优劣界限清晰，赏罚分明，力度到位。

多年来，提高违规成本的呼声不断，表明市场认知是一致的。证监会与交易所运用先进技术不断实现监管关口前移，坚持信披与治理并行，监管与服务并举，一方面督促企业合规经营，引导企业做优、做强、做持久，另一方面不断增强资本市场的微观主体活力强化对大股东、上市公司董监高的监督约束，促使其忠诚履职，同时，通过不断创新监管，综合运用监管措施、行政处罚、市场禁入、刑事移送等手段，通过舆论宣传配合，终极目标都在于提升上市公司质量，有效引导市场风气。希望这一监管理念贯彻坚持不懈，久久为功。

三是上市公司提升质量，投资者也有份。参与市场博弈的投资者，是维系整个生态运行的基石，具有不可替代的地位和作用，上市公司和投资者是市场的共生共荣体。一方面，对于上市公司侵害投资者利益，危害整个市场公共利益的行为，投资者可以“用脚投票”表明态度，对其形成监督和警示，督促其专心主业，以良好业绩交给投资者真实透明、治理规范、内控有效的上市公司；另一方面，投资者也要提升自身专业知识水平，自觉强化风险意识和理性思维，树立正确的投资观，不盲目跟风，这不仅是对自己的保护，也是对提升上市公司质量，营造良好股市生态的一份贡献。

史上最便宜A股诞生！

不知不觉，新纪录就诞生了，处于退市整理期的退市海润周五继续一字跌停，收报0.20元，打破了A股最低收盘价纪录，也平了A股最低盘中价。

截至目前，退市海润 最新市值只有9.45亿元，6月14日收盘时仍有486万手封单封死跌停。这意味着17日开盘，公司股价有可能继续创新低。

5月17日，上交所公告，对*ST海润股票实施终止上市。6月11日，退市海润发布关于公司股票进入退市整理期交易的第三次风险提示公告。公告称，公司股票进入退市整理期交易的起始日为2019年5月27日，退市整理期为三十个交易日。如不考虑全天停牌因素，预计最后交易日期为2019年7月8日。

股价只有2毛钱是什么概念？买一手只要20块钱。

这几个月来，大中城市里的苹果 价格飙涨，买一斤苹果 大概就要十几二十块钱。一手退市海润的市值都不够买两斤水果。

尴尬的事情可能要发生了

目前对于退市海润，股价没有最低只有更低，市场的目光聚焦到了一个特殊的地方。

那就是，7月2日，公司股价将跌破0.05元，而公司预计最后交易日期为7月8日，意味着现在交易价格精确到分的规定可能需要修改。

大V“招财大牛猫”认为，当退市海润跌到0.05元之后，如果继续跌停，其股价理论上应该为0.045元（0.05*90%），这一价格要是四舍五入到分，就又变回了0.05元。换句话说，跌到0.05元就跌不下去了。

为什么这家公司沦落到如此地步

退市海润是一家怎样的公司，上市7年，最终却是留下“一地鸡毛”，如何一步一步落到今日的田地？

海润光伏成立于中国光伏产业集中爆发的2004年。2004年后，欧洲光伏市场悄然兴起，刺激中国的光伏企业迅速发展，但在2009年后，受“双反”与产能过剩的影响，国内光伏行业进入寒冬期。

海润光伏注册资本为47.2亿元，曾在国内有五大生产基地，是中国最大的晶硅 太阳能(3.350, 0.01, 0.30%) 电池生产企业之一。2011年，海润光伏在多个国家和地区投资开发光伏电站项目业务。

2012年2月17日，经过近1年的资产重组，海润光伏通过借壳江苏申龙在上交所上市。只过了7天，国家相关部门就出台了《太阳能 光伏产业“十二五”发展规划》，明确骨干光伏企业的发展将得到支持。

自此，海润光伏不仅站在A股这个大舞台上，还乘上了政策东风。2009年到2014年，尽管财报中营业收入和净利润表现不佳，但总资产从江苏申龙时的12.61亿元猛增至155.7亿元。

但是，借壳上市之后，扣非净利润就没正过。净利润也是一年赚一点，巨亏两年，再一年赚一点，狂亏三年。

2011年海润的营业收入达到71.32亿元的峰顶后，2012至2013年逐年下滑，随后出现上升，除2015年需要保壳外，其业绩又开始逐年下滑，2017年其营业总收入仅为32.56亿元，不到2011年的—半。

尽管财报数据显示，2012年至2018年，海润光伏累计获得计入当期损益的政府补助近7亿元，但公司上市7年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润均为负，经营累计亏损约76.5亿元。

据悉，2015年底，海润光伏为了渡过持续亏损危机，陆续转让了海内外多家子公司，合计转让价格约2.08亿元；到了2018年底，又有7家子公司被转让，合计转让价格约15.48亿元。然而，对外转让资产并未能挽救海润光伏。

海润光伏公告显示，由于会计师事务所对2016年至2018年连续3个会计年度的财务会计报告出具“无法表示意见”的审计报告，并且2018年度归属于上市公司股东的净利润为负37.37亿元，上交所决定终止海润光伏股票上市。

盲目扩张

2010年，海润光伏引进了国内光伏产业市场化早期的推动者、被业内誉为“中国光伏教父”的杨怀进。在这之后杨怀进对海润光伏进行了全产业链布局，将原来仅限于硅棒、硅片生产的企业扩充到涵盖太阳能 电池用多晶硅锭\/片、太阳能电池片和组件的研发、生产与销售，太阳能光伏电站的投资、开发、运营与销售，以及太阳能光伏电站项目施工总承包、专业分包业务的全产业链布局，之后不久，在2011年实现借壳上市。

杨怀进担任董事长期间投入了大量资金布局下游电站项目，与多地政府达成光伏电站投资战略合作协议。彼时，他认为一体化建设光伏电站是企业的出路。

然而，光伏电站建设需要投入大量资金，起初民营企业并不具有优势。海润光伏投资电站导致其出现现金流持续紧张的局面。业内人士表示，光伏发展初期，受暴利以及地方政策引导，光伏制造业产能迅速增长，并且产能分散。但好景不长，2011~2013年初，光伏产业盲目性扩张的后果开始集中显现，产品价格大幅下滑，光伏行业几乎全线亏损。

股价仅剩2毛，但股东户数还有24万！

海润的股价复权后，最高是5.85元\/股，如今只有0.2元\/股，市值最高达到270多亿，如今跌去了97%。

6月14日，退市海润的换手率就从前几天的几乎为零放大到1%，并登上龙虎榜。数据显示，近3个交易日，买入前五营业部合计买入367.16万元，其中 国信证券(11.850, 0.05, 0.42%) 上海北京东 路一家就买入了134.6万元。

而最关键的是，数据显示，这家公司背后还有24万股东户数，对于他们来说，煎熬是不可避免的。而且从下图可以看出，长期一段时间，股东户数稳定在24万左右，说明想卖也卖不出去。

总之，2毛钱的退市海润不仅昭示单只股票或低价股的市场风险，更多地表明这个市场理性在回归，监管理念在贯彻，影响力在增长。

原标题:从光伏明星股到最便宜A股 退市海润股价仅剩2毛