动力煤价格降幅扩大 下游电厂库存已处于高位

5月23日，动力煤主力合约ZC1909开盘报594元/吨，最后收于594元/吨，跌幅0.1%，全天交投区间介于591元/吨至596.4元/吨，共成交136030手，持仓253258手。

中宇资讯动力煤行业分析师陈晓涵5月23日在接受《证券日报》记者采访时表示，国内动力煤市场局部下行，陕西地区降幅扩大，银河、大砭窑、方家畔、白鹭等煤矿下调5元/吨至20元/吨不等。下行趋势下，下游客户贸易商观望情绪加重。

金联创煤炭行业分析师毕方静在接受《证券日报》记者采访时表示，目前市场需求冷清，港口报价方面没有出现明显下跌，只有个别贸易商出现抛售，市场持弱稳运行。前期主产地方面主要是由于煤管票不足、安全检查等因素导致的供应紧张，近期由于港口终端需求较差，出产地方面出货转弱，煤炭价格处于高位，供需两弱的背景下下行压力较大。港口方面日耗略有回升，但库存一直处于高位，电厂补库需求不大。

从六大电厂运行状况来看，截至2019年5月23日，沿海六大电厂煤炭库存1615.9万吨，较上周同期减少16.3万吨；日耗为59.19万吨，较上周同期减少2.8万吨；可用天数为27.3天，较上周同期增加1.0天。

毕方静表示，当前电厂库存处于高位，截止到5月23日沿海六大电厂库存为1615.9万吨，与去年同期相比增加333.11万吨；日耗为59.19万吨，与去年同期相比减少19.32万吨。加上铁路运费下调、水电持续发力等利空因素，整体市场低迷。预计5月份煤炭市场继续保持小幅震荡运行，涨幅跌幅都相对较小。

陈晓涵表示，当前5月下旬，下游电厂库存已到达高位，但日耗增长速度明显不及预期，且电厂受长协合同的牵制，仍以长协煤为主，对市场煤需求平平，下游需求疲软下，主产区及多地均表示电煤销量不佳，部分有下降趋势，尤其主产区部分煤价偏高，有一定下行。资源仍不宽松的情况下，预计煤价虽有下行，但下行空间较为有限。

陈晓涵表示，当前动力煤市场淡季影响有所体现，虽下周全国气温上升明显，但根据上月数据来看，火电增速下降，水风电等新能源替代作用增强，南方降雨增多下，预计日耗提升也不会太大，短期需求仍偏弱，而主产区煤价偏高预计部分价格还将有一定下行，但供应端偏紧支撑下下行空间有限，预计在迎峰度夏前的这段时间里，市场供需两弱，局部下调后暂时弱稳运行，未来后期迎峰度夏、70周年等活动或将再度收紧供应，推涨煤价。