风水轮流转焦炭逆袭“抢镜”

截至上周五（5月10日）收盘，黑色系整体延续振荡走势，仅有焦炭依然保持坚挺，焦炭主力合约盘中一度拉涨，最高达2174元/吨，收盘价为2156元/吨。在五一节假日期间，山西省发布焦化产业高质量绿色发展三年行动计划，中央环境保护督察组对第一轮中央环境保护督查整改情况向山西省委、省政府进行反馈。受此影响，在节后商品普跌的情况下焦炭逆势上涨。

对于近期双焦走势较强的原因，三立期货黑色研究员孟繁超认为，一方面产地环保问题突出，主产地环保问题在未来有继续趋严的可能性，结合近期产地焦企库存整体走低，钢厂受高利润驱动生产焦炭库存也平稳下降，连续两轮的提涨基本落地。另一方面前期港口高库存有了松动迹象，随着价格上涨，以董家口为代表的港口库存开始小幅下降，能否成为去库的拐点有待观察。

“今年金三银四的下游需求表现亮眼，钢价保持强势，钢材产量不断上行，支撑双焦呈振荡偏强的走势格局。”华龙期货黑色研究员魏云告诉期货日报记者。

国家在环保方面不断加强管理。据了解，近期中央第二生态环境保护督察组批评山西焦化行业产能去化力度不强，污染治理避难就易，并要求山西省即刻着手加强产业优化并严格控制污染排放，山西省委、省政府将在30个工作日内出具整改方案并汇报落实情况。

此外，兴业期货研发部刘启跃告诉期货日报记者：“上周临汾、吕梁均对属地部分排污超标焦企责令整改，期间或有部分限产，环保整治的执行力度将较大程度影响本月焦炭供应情况。”他还表示，五一节假日期间唐山二三季度高炉停限产的实施不及预期，但节后高炉停工范围有所扩大，当前唐山高炉产能利用率较上周初有所下滑，加之部分钢厂进入五月后陆续开启季节性检修工作，预计后续高炉开工率仍将继续下降。而且港口库存屡屡刷新历史高位，钢厂库存也处于中高水平，焦炭去库或将贯穿本月。除此之外，对于部分焦企第二轮提涨，目前除少数贸易商接受涨价外，下游钢厂暂未给出答复，近期焦化厂库存不高，提涨焦企心态良好，钢焦博弈仍将持续。

至于后期走势，孟繁超表示，整体来看，在环保限产的大环境下，高炉开工率保持稳定，螺纹生产线开工更是在保持一定的增长，需求端如果能一直向好或维持正常水平，“焦化限产+库存去化”会推动焦炭走出偏强的行情。

值得一提的是，孟繁超认为，目前焦化盘面利润处在周期性的上涨过程中，螺纹钢利润则由于铁矿石价格的上行表现较差，同时焦炭与铁矿石比价也处于较低位置，预计焦炭后期走势偏强。

据期货日报记者了解，近期各地企业焦炉开工率处于近三年高位。“许多焦化厂基本处于满负荷生产状态，新增供给压力在增加，且港口焦炭库存也处于一个高位。”魏云说。

对此，魏云表示，目前钢厂高炉开工率上行速度有所放缓，预计在九月份左右，受环保与安全生产两方面影响，四季度钢厂限产力度将强于往年，从而将抑制焦炭需求，预计双焦将在今年会呈现近强远弱、前高后低的格局。