动力煤：此轮现货上涨或已告一段落？

大秦线检修结束，加上西安局下调运费，近期港口调入量维持高位，港口库存不断累积，重点电厂和沿海电厂库存也居高不下，近期市场需求疲软状态或将持续一段时间，两港贸易商心态渐渐转弱，此轮现货上涨或已告一段落，重点关注近期下游需求释放节奏和进口政策的影响。

最新市场方面看，8日港口市场整体较为平静，买卖双方报询盘都不积极，成交低迷，贸易商报价多以指数下浮。8日CV5500动力末煤主流报价620元左右，CV5000动力末煤主流报价525-530元。

5月8日中国煤炭资源网最新一期的CCI动力煤价格显示，CCI5500动力煤价格报619元/吨，连续四期持稳运行后吨煤价格回调2元，较上月同期价格下调10元/吨或1.6%；CCI5000动力煤价格报525元/吨，较上期价格持平，较上月同期价格水平下调6元/吨或1.1%。

分析认为，北方港市场仍维持供需两弱局面，除部分高质量陕蒙煤和低硫煤外，指数上浮的下游报盘越来越少，但贸易商受发运成本支撑，目前报价暂未出现明显松动。

根据汾渭能源5月7日产地估价测算“三西”地区CV5500动力煤发运至北方港平仓成本分别为：山西煤653元，蒙煤665元，陕煤680元，5月7日CCI5500指数报621元，成本倒挂分别为32元、44元、59元。发运倒挂平均水平与前一日上涨0.4元。

下游方面，近期北方港、重点电厂和沿海六大电厂库存持续累积，叠加5月以来华东、华中地区平均气温低于去年同期，终端日耗维持低位，采购积极性受到压制。

截止5月8日，沿海六大电厂库存合计1552.5万吨，较上月同期增加0.3万吨或0.02%，日耗煤量为55.8万吨，较上月同期减少5.7万吨或9.3%。存煤可用天数为27.8天，和上月同期相比，增加2.6天。

天津某贸易商表示，8日江内的需求不好，现在曹妃甸有5万吨CV5500蒙煤（S0.4）也没法报价格，煤质好，但是没啥需求。目前市场需求已经暂缓，情绪转差。另据浙江一贸易商表示，目前市场整体还是比较稳定，中卡煤性价比高，而且有期货交割的因素，最近询货比较活跃，对价格有一定的支撑，高硫山西煤有按指数下浮2-5元出货的。而高卡煤现在长协兑现率较高，市场现货价格没有优势，采购和报价的都很少。

针对全年走势，开源证券最新研报指出，下游四大行业需求相对稳定，2019、2020年新增产能对供给的贡献量有限，被需求增量吸收的概率较大。加上政策层面对进口的季节性调节以及长协合同的因素，煤炭价格2019年料保持平稳波动，但在季节性因素影响下会出现阶段性涨幅较大格局。

产地方面看，由于煤管票限制，环保、安全检查等影响，产地煤炭供应一直处于偏紧状态，煤矿铁路发运稳定，地销情况正常，基本无库存，价格整体维持稳中小幅上涨趋势。鄂尔多斯少部分煤矿销售情况略差，库存少量堆积，价格小幅下跌5-10元。由于产能限制供应紧张，大部分煤矿认为后期煤价较难下跌，暂时比较稳定。