今年动力煤的主要矛盾在坑口！

坑口煤价继续偏强，五一过后大同、鄂尔多斯、榆林地区高卡煤（5500及以上）价格仍在走强。主要还是因为榆林地区对超产控制的比较好，地方煤矿实际产量同比下降明显。

4月30日大秦铁路检修结束，5月1日开始铁路运量快速恢复，环渤海港口调入量快速回升。与此同时，港口煤炭发运量也明显回升。但环渤海8港（秦、曹、京唐、黄骅）煤炭库存总量仍在2170万吨左右，锚地船舶数量降至75艘左右，处于相对低位。从环渤海港口调入量恢复情况、港口煤炭库存和锚地待装船舶数量来看，短期沿海煤价似乎不太具备上涨基础。但是，因产地煤价偏强，如果港口煤价维持目前水平，港口坑口持续倒挂，后期港口煤炭调入量能否恢复到去年水平（去年5、6月份，因唐呼线开通大列和沿海日耗异常偏高，港口煤炭调入量曾快速回升（下面有环渤海的调入量图）），是要打个问号的。换句话说，如果5、6月份，环渤海港口煤炭调入量想要恢复到去年水平，沿海煤价是需要涨一些的。当然这还要看后期沿海的需求情况，如果需求持续明显下降，则要另论了。

目前六大电沿海电厂和全国重点电厂日耗数据均不是很理想，沿海电厂日耗同比持续偏低，而库存都不低，尤其是重点电厂库存明显的持续回升。从电厂库存和需求来看，当前的数据是不太支持煤价上涨的，后期继续关注电厂日耗变化情况。

神华5月份月度长协价格620元，比4月份降了4元。

本周印尼煤炭出口离岸价格普涨，6200大卡涨了2美元，3000-5500大卡普涨0.6美元左右。

关于澳洲煤进口放松一事市场传了很长一段时间了，主要还是基于澳洲大选。如果澳洲煤进口放松，可能不会改变进口煤总量控制的政策目标（澳洲煤恢复一些，印尼煤进口量可能会少一些），但高卡煤供应紧张的局面可能会有所缓解，对短期市场氛围应该会有一些利空影响，但是，因为进口还有总量控制，个人觉得很难改变以榆林为代表的国内主产区严查超产所导致的坑口煤市偏强局面。目前盘面仓单成本在625元附近，盘面07、09贴水均已经不大，短期继续向上的空间应该不大了，但趋势向下暂时也看不到明确的驱动，因为今年的主要矛盾在坑口。