此轮煤价涨幅有限

四月份，环渤海港口市场煤交易价格先涨后跌，但总体煤价保持稳定，保持在620-635元/吨之间徘徊。截止4月26日，港口市场煤价格止跌企稳，尤其5000大卡煤炭询价客户开始增多。后续煤价走势，预计煤价呈小幅上涨态势，但涨幅不大；预计5000大卡市场动力煤价格能上涨5-7元/吨，5500大卡市场动力煤价格会上涨2-5元/吨，属于价格的理性回归。

对煤价的有利因素有，1.坑口煤价持续上涨。在环保、安监、煤管票管控等诸多因素影响下，短期内煤矿产量较难释放，坑口煤价维持涨势。当前内陆直达煤需求较好，部分内陆电厂仍在积极补库，部分化工厂需求也在增加，煤矿拉煤车排队现象较严重，有些优质煤供不应求，导致坑口煤价继续上涨，支撑了港口煤价跌幅收窄，进而趋稳。2.港口煤价倒挂，促使发运市场煤数量减少。目前，物流成本和运输费用较高，而与之相反的是，港口市场煤价格下跌，促使港口煤价倒挂，造成煤炭贸易商发运不积极，市场煤运量下降；此时，一旦需求有所复苏，或者传出有利于煤价上涨的消息，贸易商之间的交易就会增多，拉动港口煤价试探性上涨。3.进口煤数量下滑。澳煤通关时间较长，印尼即将进入斋月，产量供应或将有所影响，国外矿商挺价心态强烈；叠加国际海运费上涨，使得到岸价格出现上涨。我国沿海地区进口煤数量继续下滑，采购国内煤炭数量逐渐增多，有助于国内煤市的活跃。4.电厂日耗有望继续增加。电厂机组检修期间，电厂日耗下降，尤其4月20-23日，沿海六大电厂日耗平均只有59万吨。而近日，沿海六大电厂日耗出现小幅增加，昨日已经增至63万吨，势头不错；预计到月底，沿海六大电厂日耗将增至65万吨。

对市场煤价不利因素依然存在，遏制了国内煤价大幅飙升，预计此轮煤价涨幅有限。首先，下游电厂存煤较高。从电厂库存来分析，无论是重点电厂还是沿海电厂存煤均保持在高位。截止目前，全国重点电厂存煤7235万吨，可用天数20天；沿海六大电厂合计存煤1513万吨，存煤可用天数24天，均保持在高位水平。在电厂库存高位、水电逐渐恢复的情况下，电厂采购压力不大。其次，目前，仍是用煤淡季。从四月底到五月份，尽管主力电厂拉运补库行动会有所增加，但船舶运力主要以拉运长协煤为主，拉运市场煤数量不多。目前，仍属于用煤淡季，电厂不会大批量采购煤炭，到港拉煤船舶不会大幅增加。再次，水泥户拉运积极性不高。近期，去港口询价稳价的客户增多，但水泥等用户不多；水泥行业在一定程度上能接受高煤价，是支撑煤价快速上涨的主力。