映翰通转战科创板 应收账款两年增2倍超营收增速

　　欲借道新三板上市的映翰通，在创业板申请途中转到了科创板。

　　映翰通主要从事工业物联网技术的研发和应用，国家电网为其第一大客户。映翰通目前仍在新三板挂牌，此次向科创板发起IPO，拟募集资金2.63亿元。

　　映翰通业绩稳定增长，2016至2018年，公司营业收入分别为1.45亿元、2.29亿元、2.76亿元，两年增长0.9倍；净利润分别为2271.30万元、3229.81万元、4654.60万元，两年增长1.04倍。

　　长江商报记者发现，其应收账款增长较快，两年间增长了2.2倍，增速远超营业收入增速。截至2018年末，公司应收账款为1.08亿元，占同期营收近四成。

　　而且，此次IPO，映翰通的股东名单中有3家“三类股东”。不过，有业内人士向长江商报记者表示，按照当前的制度设计，“三类股东”并不影响企业登陆科创板。

　　国家电网为第一大客户

　　映翰通是一家新三板基础层公司，于2014年2月挂牌，目前并未退市。此前，2017年8月，公司就已向北京证监局提交首次公开发行股票并在创业板上市的辅导备案登记材料，准备登陆创业板。

　　资料显示，映翰通主营业务为工业物联网技术的研发和应用，为客户提供工业物联网通信（M2M）产品以及物联网（IoT）领域“云+端”整体解决方案，主要产品包括工业无线路由器、无线数据终端、工业以太网交换机以及边缘计算网关等。

　　映翰通的主营产品包括工业无线路由器、无线数据终端、边缘计算网关、工业以太网交换机等工业物联网通信产品，以及智能配电网状态监测系统、智能售货控制系统等物联网创新解决方案。产品主要应用于智能电力、智能零售、智能制造、智慧城市等领域。

　　招股书显示，2016-2018年，映翰通分别实现营业收入1.45亿元、2.29亿元、2.76亿元，两年增长90.34%；归属于母公司所有者的净利润为2271.30万元、3229.81万元、4654.60万元，两年增长1.04倍；经营活动产生的现金流量净额为46.17万元、-2471.55万元、3413.3万元。

　　此次IPO，映翰通拟募集资金2.63亿元，用于工业物联网通信产品升级项目、智能配电网状态监测系统升级项目、智能售货控制系统升级项目、研发中心建设项目、智能储罐远程监测（RTM）系统研发项目、智能车联网系统研发项目，以及补充流动资金。

　　映翰通的智能配电网状态监测系统最终客户为国家电网。国家电网是映翰通2017年的第二大客户、2018年的第一大客户，销售金额分别为2042.72万元、4207.32万元。大连富士冰山是映翰通智能售货控制系统的前五大客户，2017年与2018年对这家公司的销售额为3209.98万元、2263.54万元。

　　映翰通表示，公司智能配电网状态监测系统和智能售货控制系统相关产品客户较为集中，如果公司主要客户的经营效益发生波动，或由于其他原因影响其与公司的合作关系，将对公司的盈利能力及财务状况产生不利影响。

　　携“三类股东”背靠四家“影子股”

　　长江商报记者发现，映翰通应收账款的增速远超营业收入的增速。

　　2016年至2018年，映翰通应收账款分别为3378.15万元、9242.92万元、1.08亿元，两年增长了219.72%，占当年营业收入的比重分别为23.36%、40.32%、39.21%，占总资产的比重分别为22.81%、33.25%、34.09%。而同期，映翰通的营业收入两年增长90.34%，远低于应收账款的增长速度。

　　实际上，应收账款是公司资产的重要组成部分。如果应收账款的可回收性因客户财务状况等原因而降低，则存在发生坏账损失的可能性，进而影响公司的经营业绩。

　　此外，映翰通的研发投入相对较高。招股书显示，截至2018年末，映翰通及下属子发行人共有技术研发人员115名，占员工总数的43.56%。2016年至2018年，映翰通研发费用占营业收入比率别为11.14%、8.48%、10.24%。

　　值得关注的是，映翰通的股东名单中有3家“三类股东”，分别为上海游马地投资中心（有限合伙）-游马地2号非公开募集证券投资基金、广州沐恩投资管理有限公司-沐恩资本富泽新三板私募投资基金一号、国投安信期货有限公司-鸣谦精选新三板1期资产管理计划，三者合计持有映翰通此次发行前0.4247%的股份，目前均已完成备案审核。

　　4月20日，资产管理分析师刘广文向长江商报记者表示，科创板企业实控人、第一大股东不属于“三类股东”，并且有效存续和纳入监管，“按照当前的制度设计，并不影响企业登陆科创板。”

　　此外，映翰通的股东名单还闪现四家A股上市公司的身影。其中，深圳南山阿斯特创新股权投资基金合伙企业（有限合伙）持有公司此次发行前6.42%的股份，位列第四大股东，而华胜天成(9.110, -0.22,-2.36%)、海得控制(12.280, -0.18, -1.44%)分别持有该投资基金24.33%和12.17%的出资份额。光大证券(13.080, -0.25, -1.88%)、中信证券(23.830, -0.67, -2.73%)分别持有映翰通发行前1.0223%和0.4272%的股份。