刚果钴产业发展受阻？

　　本报告为BNEF发表的首份金属月刊。每一个月，我们都会分析影响低碳技术过渡中涌现出的金属材料的重大发展，对制定新战略、开发新产品的矿商与投资者进行简要介绍，并制作相应的数据集，方便用户了解新型金属产品价格。

　　在本报告中，我们对刚果民主共和国，即刚果（金）及其日益占据全球钴市场主导地位的现象进行深入分析。

　　Randgold公司、艾芬豪矿业公司（Ivanhoe）、洛钼集团（China Moly）与嘉能可公司（Glencore）等矿业公司仍在努力游说刚果（金）政府，希望政府能够其2018年修订的新矿业法。该矿业法规定，将提高针对矿产资源的税费， 尤其包括钴、钶钽、锂在内的战略性材料。刚果（金）大选1月揭晓，反对派候选人费利克斯·齐塞克迪（Felix Tshisekedi）就任新总统。这位新任总统似乎仍延续了前总统卡比拉（Kabila）政府对国家矿业资产的控制权，并且也不太可能中止这一新法规的执行。

　　BNEF估测，2018年全球约四分之三的钴供应来自刚果（金）。据刚果企业联合会（Federation of Congolese Enterprises）称，2018年，刚果的钴产量上涨了44%，达10万6439吨。我们估测，2018年全球的钴产量有可能达到14.7万吨，较2017年的约11.4万吨增长29%。

　　若企业产能不变，我们预计2019年刚果（金）的钴产量将达11.24万吨。假设刚果（金）以外其它地区的钴产量与2018年保持一致，2019年全球钴产量将达15.3万吨。

　　此外，2019年，全球精炼钴需求（包括电动车电池、固定式储能、消费电子产品等带来的需求）预计将达13万5437吨。这意味着全球钴供应量将必须达到约15.6万吨。钴产量（15.3万吨）和所需的15.6万吨之间存在3000吨的差额，这是因为消费者与生产商持有一定量的钴库存，并且最终的钴产量及钴产量与精炼钴产量之比存在变动可能。

　　我们认为，除非刚果（金）以外其它地区的钴供应量出现增长，否则到2019年，全球范围内钴的供需平衡仍较为紧张。若大型钴生产商的生产遭遇意外破坏，钴市场的平衡就将被打乱。不过，我们仍需对掌控刚果（金）的三大钴生产商旗下的所有资产——嘉能可公司所有的Katanga矿区、洛钼集团所有的Tenke Fungurume矿区以及ERG公司所有的metalkol RTR项目进行密切关注。

　　一组数据

　　72%

　　据估测，2018年，刚果（金）的钴产量占到了全球钴矿总产量的72%

　　13万5437吨

　　BNEF预测，2019年全球精炼钴产量将达13万5437吨