车补退坡“杀伤力”不小 动力电池龙头也业绩大幅下滑

近日，多家电池企业发布2018年业绩快报，宁德时代、国轩高科、亿纬锂能、欣旺达、横店东磁等企业净利润都有不同幅度增长，其中雄韬股份增幅高达182．79％；而比亚迪、成飞集成、南都电源等企业净利润则出现下降，且降幅都超过30％，呈现冰火两重天的两极分化景象。

新能源汽车助推企业业绩飘红

从公布的财报显示，宁德时代2018年实现营收296．11亿元，同比增长48．08％；扣非净利润31．11亿元，同比增长30．95％。国轩高科2018年实现营收61．46亿元，同比增长27．04％；归属上市公司股东净利润8．52亿元，同比增长1．65％。亿纬锂能2018年实现营收43．51亿元，同比上升45．90％；归属于上市公司股东净利润5．71亿元，同比上升41．57％。

除此之外，雄韬股份2018年净利润1．03亿元，同比增长182．79％；欣旺达2018年净利润7．04亿元，同比增长29．42％；横店东磁2018年净利润6．89亿元，比上年同期增长13．27％。

对于业绩增长，宁德时代表示，由于新能源汽车市场快速增长，国内动力电池市场需求较去年同期相比有所增长。国轩高科表示，业绩增长主要系公司新增产能逐步释放，及动力锂电池市场需求增长带来销售增长所致。亿纬锂能表示，公司动力电池、储能、消费锂离子以及锂原电池业务业绩都实现增长，带来公司营业收入和净利润的增长。

综合以上几家企业，“新能源汽车市场繁荣带动动力电池销量增长”是多数电池企业业绩增长的主要原因。

中国汽车工业协会发布的数据显示，2018年国内新能源汽车销量达125．6万辆，比上年同期增长61．7％。其中，纯电动汽车销量98．4万辆，比上年同期增长50．8％。而动力电池应用分会研究部统计数据显示，2018全年我国新能源汽车动力电池装机总量为56．89GWh，同比增长56．88％。

市场高集中度、产能过剩依旧

在动力电池总装机量增长的同时，行业龙头市场份额快速提升。宁德时代以23．43GWh高居榜首，占比41．19％；比亚迪装机量为11．43GWh位列第二，占比20．1％；国轩高科紧随其后，装机量为3．07GWh，占比5．38％。前三家电池企业装机量之和占总装机量的66．67％。

市场高度集中的同时，动力电池行业仍然处于产能过剩状态。数据显示，2018 年国内动力电池总产量为 70．6Gwh，远大于56．89GWh的装机量。据不完全统计，目前国内动力电池企业的规划产能已超过200GWh。在整体产能过剩状态下，却呈现出优质高端产能的供给不足，而低端劣质产能的严重过剩局面。在这种结构性产能过剩形势下，市场洗牌也将加速。

补贴退坡让不少企业“大吐血”

在市场激烈竞争、大浪淘沙的背景下，企业业绩必然也会出现分流，财政补贴退坡正成为市场洗牌主要的助推因子。由于2018年新能源汽车财政补贴下降，同时上游原材料价格上升，动力电池产业链中、下游企业成本压力持续增大，受此影响，不少电池企业业绩不佳，甚至亏损。

从年报可以看出，国轩高科2018年虽然实现了营收和利润增长，但增幅却非常小。对此，国轩高科表示主要是受新能源汽车财政补贴政策调整和行业竞争加剧等因素影响，动力锂电池销售价格下降所致。不过虽然利润增幅小，毕竟是赚钱了。而中航锂电母公司成飞集成则没有这么幸运。

财报显示，成飞集成2018年实现营收21．45亿元，同比上升10．45％；归属于上市公司股东的净利润－2．05亿元，同比下降幅度达88．93％。成飞集成表示，公司业绩下降主要由于下游新能源汽车财政补贴大幅退坡，车厂将成本压力转嫁电池厂商，导致锂电池产品售价下跌；另外锂电池成本增加也致利润下降。

看来财政补贴退坡的“杀伤力”实在是不小，就连行业龙头比亚迪也“大吐血”，出现了业绩大幅下滑。

2018年比亚迪实现营收1300．55亿元，同比增长22．79％；但归属于上市公司股东的净利润27．9亿元，同比下降31．37％。这是比亚迪净利润连续第二年下滑，且幅度进一步增大。而比亚迪的解释是，激烈市场竞争一定程度影响了燃油车业务的盈利水平，给集团盈利带来一定压力。

我们都知道，比亚迪是靠燃油车和新能源车“两条腿”走路的，而且比亚迪的利润一直依赖政府补贴。随着财政补贴退坡，将对比亚迪的销量和利润带来很大压力。比亚迪此前曾回应称，2018年受财政补贴退坡影响，销售的新能源汽车补贴较去年同期减少约30％。

电池价格下降、毛利率下滑

不仅是财政补贴在退坡，近年来动力电池价格也一直处于下降趋势，市场竞争日趋激烈。桑德集团创始人、董事长文一波在接受媒体采访时表示，“2017年汽车用动力电池系统价格约在1500－1700元／kWh，2018年降至约1300－1400元／kWh，2020年预计将接近1000元／kWh。”

业界专家普遍认为，竞争加剧、财政补贴退坡将导致电池价格下滑明显，企业毛利润下降。从多方反馈信息显示，2018年动力电池企业毛利率普遍大幅下滑，甚至有的企业动力电池业务平均毛利率不足10％

“财政补贴退坡后，电池企业要靠技术、靠产品、靠品质去获得消费者的认可。”宁德时代董事长助理孟祥峰表示，电池企业要加快投入、加快技术突破，研发出高品质的电池，从而打造高品质的新能源汽车，尤其是要提升新能源汽车的体验感。

财通证券分析称，后补贴时代，动力电池行业面临价格压力和竞争加剧的压力，电池企业应提前通过合资或者入股的方式深度绑定国内主流主机厂，不仅可以稳固市场份额，同时可有效抵御海外电池厂的冲击，提高整体竞争力。

从公布的企业年报来看，不仅汽车动力电池行业毛利率在下降，电动自行车动力电池毛利也在下滑。2018年，南都电源实现营收80．85亿元，同比下降6．39％；归属于上市公司股东的净利润 2．47亿元，同比下降35．11％。南都电源表示，民用电动自行车动力电池业务市场竞争激烈，产品毛利率下降。

作者马云腾