国际油价刷新3个月新高 化工期货产品冲高回落

　　最近一周，国际原油价格保持大幅震荡向上态势，累计涨幅接近10%，连续上涨四个交易日后，上周末报收55.87美元/桶高位的年内高点，同时刷新了近3个月新高。2019年，国际油价格累计反弹幅度达到了31.9%。在此影响下，国际成品油价上周五凌晨被调高，出现2019年油价“三连涨”。按照近两个交易日趋势，国际油价存在“四连涨”的可能性。

　　但与春节前市场不同，上周国内大宗商品市场并没有跟随油价反弹继续走高，甲醇、PTA等多个化工品种反而出现冲高回落的走势，部分产品一周内累计回落幅度超过5%。面对高涨油价与春节后交易淡季，投资者态度谨慎。

　　上周公布的油品供需数据，是推动油价连续反弹的重要原因。国际原油输出国组织欧佩克1月落实减产之后，原油供应数据保持相对低位，且部分地区需求增长，国际主流金融机构对于后市油品需求保持乐观态度。再者，美股出现反弹，也对油价有间接促进。

　　但油价反弹是否还会延续，至今仍难确定，如果欧佩克不减产，在美国页岩油等新能源持续供应、全球经济回暖速度缓慢的背景下，现有供求格局，是难以支撑高油价的。油价自去年12月底反弹，短时间里累计反弹了30%，技术面存在超买压力，随时可能冲高回落。

　　高盛、花旗分析师认为，政治、经济多方利益博弈下，国际油价趋向保持高频宽幅度震荡格局。

　　投资建议：

　　建议一：纸原油双向操作机会增多

　　国际原油价格暴跌之后又大涨，震荡幅度增加，频率加快，为纸原油提供了更多的操作机会。相对于期货类产品，国内商业银行上市的纸原油产品没有放大倍数的功能，风险比较低。中国国际期货分析师认为，在48-55美元/桶之间做空与做多，是比较适合散户的双向操作方式。

　　建议二：警惕原油期货、化工期货高位回落

　　在短短一个半月时间里，国际原油价格涨幅超过了30%，技术面上超买压力增加，随时可能大幅度回落，沥青、甲醇等化工期货产品的走势也与原油期货关系密切，有继续回落的风险。原油期货以及其他期货产品具有放大功能，投资风险巨大，散户必须随时警惕风险。华泰期货分析师认为，前期做多的投资者关注55-56美元/桶的压力，建议部分获利了结。

　　建议三：能源板块股价、业绩均有望上升

　　国际原油价格走高之后，会对A股能源板块的股价、业绩有所影响。对比2018年1-2季度，目前国际油价已经高出了10%-30%，理论上来说，2019年能源板块的半年报净利润也会同比有所增长。适逢A股大盘筑底，能源板块市盈率较低。未来随着A股大盘的反弹，该板块股价有望震荡上扬，值得关注。