日本LNG进口价格暴跌：中国气改迎来机会窗口

　　“自3月至今，远东地区LNG进口价格已下跌25%以上，主要是日韩两大买家缩减了采购量造成的”，7月17日一位进口贸易商张军（化名）坦言：“如果这种趋势能够延续，那么LNG下跌通道就形成了。”

　　2014年以前由于日本福岛核电站泄漏等原因，导致远东地区LNG价格一直处于快速爬升状态，至2013年底日本JCC价格（远东地区LNG核心价格指数）达到18美元/百万英热单位以上。然而自随着日本等国恢复核电发展及美澳等出口国出口产能的增加，今年一季度后JCC价格一路下滑，近期已跌至13.8美元/百万英热单位。

　　对于中国来说，远东价格下跌是巨大的利好！

　　2013年中国天然气对外依存度已超过30%，随着天然气在能源消费结构中的占比不断提价，2020年前对外依存度超过50%。进口价格下跌，会大幅降低中国的进口成本，更对今冬气荒缓解起到了巨大作用。“这对于迟迟未能国内天然气价格改革，创造了良好的外部环境，中央和地方都应该抓住机会，尽快完成气价改革的落实。”有中石化经济发展研究院高层称。

　　LNG价格暴跌

　　7月15日日本政府最新数据显示，日本LNG现货进口平均价格已经连续第四个月下滑，从3月份的18.3美元/百万英热单位降至6月份的13.8美元/百万英热单位（约为3元/立方米），降幅高达25%。

　　日本进口价格具有指标意义，张军介绍，由于日本是全球最大的LNG进口国，因此其进口均价不但影响着本国经济，而且对中日韩甚至印度等远东国家的LNG进口价格有着巨大的影响。“深圳、福建、上海等地LNG进口价格都是以日本JCC为基础价格，再辅以不同的斜率、升贴水，最终形成当地的进口价格。”张军说。

　　正因为如此，日本LNG消费状况对远东地区具有很强带动作用。

　　2011年由于福岛核电站泄漏，日本核电发电量大幅萎缩，以LNG为原料的气电快速爬升，导致日本LNG进口量大幅攀升，进口价格也开始升高——从最初的10美元/百万英热单位升至2013年底的18美元/百万英热单位以上。

　　然而，2014年以来，这种涨势却突然发生了逆转。之所以如此，张军等认为无外乎供需两方面。“日本政府推动核电发展，导致日本核电站纷纷计划恢复运营。核电的复苏前景导致日本LNG的需求量放缓，现货价格自然也就下跌。”上述中石化经济发展研究院高层称。

　　7月16日，日本核监管机构为日本南部的两台原子能反应堆做安全担保。在当天公布的草案中，位于日本南部鹿儿岛的九州电力有限公司仙台站1号和2号反应堆已通过日本核监管机构的安全检查。

　　另一方面是2015年后美加澳等国新建的LNG出口项目陆续投产，其重要的目标市场就是以中日韩为龙头的远东市场，因此市场普遍预期远东供给将大大增加。多位业内人士认为，如果今年冬季的价格能稳定在14-15美元/百万英热单位之间，那么远东天然气价格下跌通道基本确认。

　　中国内需不足

　　事实上，不但外部进口价格在下滑，即便中国本地的需求也不振。

　　据张军透露，由于近年来国内天然气价格一直在上涨，因此化肥、化工等工业用天然气的需求“出现了巨大的跌幅”——在西南等化肥生产集中的地区，很多化肥企业不得不向当地政府求助，以行政力量迫使中石油、中石化等供气企业压低工业气价。

　　“那些化肥企业本就是微利，气价又占据了成本的大部分，一旦价格大幅上涨，那么等待它们的只有关门。”有业内知情者称。

　　赤天化[0.00%资金研报]（600227.SH）、云天化[-0.93%资金研报]（600096.SH）等化肥企业财报均显示，自2013年以来，其利润均开始大幅下滑，云天化从2012年盈利1.9亿元直接下滑为今年一季度的亏损4.9亿元；赤天化也从2012年盈利3500万滑落至今年一季度的5900万元。

　　而此时，国内靠近长庆、四川等大气田地区，大量LNG生产工厂却纷纷投产，导致国产LNG价格也是一路走低——从2012年、2013年的5000元/吨以上下滑至目前的4200元/吨（约3.3元/立方米）附近。“现在供应商都在寻找陶瓷商、新型燃气电厂等毛利高或有政策复制的客户，化肥等已慢慢退出潜在客户的范围”，张军说：“现在全球LNG生产商都在关注中国。”

　　7月16日国家统计局公布，二季度中国经济增速达到了7.5%，比一季度的7.4%略有增长，政府的经济微刺激取得了实效。

　　气改机遇期

　　自2011年国家发改委推动气价改革以来，其落实进程始终是“小心翼翼的缓步慢性”，尤其是在涉及居民用气的改革，“各级政府都十分谨慎，怕影响了居民的生活水平”，有接近国家能源局的人士说。他认为，近年来国际气价一直维持高位，相关供气企业承担了巨大的社会责任，中石油甚至因此在天然气板块上连续亏损。

　　中石油（601857.SH）年报显示，因国内天然气价格倒挂，2011年中石油天然气板块亏损200亿元，至2012年亏损额已达419亿元，2013年亏损额也在400亿元以上。

随着进口气价的暴跌，气价改革的机遇期已然来临。根据此前国家发改委的计划，气价改革将根据“老气老价、新气新价”的原则，分阶段施行，并将于2015年底完成。“工业气价因为不涉及民生，因此推进较快，但是民用气价则相对迟缓。”上述接近国家能源局官员说。

　　7月3日上海市发改委公告，拟将居民管道燃气每立方米上调0.52元，即从现行每立方米2.50元调整为3.02元，调整幅度约20.80%。上海市发改委将于7月18日就本次调价举行听证会。

　　“以前大家怕价格高对民生有影响，所以不敢改革，现在进口气价格暴跌，就应该抓住机遇，实现气价的市场化波动。”上述中石化经济发展研究院高层称。（应受访者要求，张军为化名）