A股26家光伏企业2018业绩预告：六成净利下滑

:1月下旬，一年一度的业绩披露潮拉开序幕。值得注意的是，A股频频上演“雷神剧”，上百份预亏公告集体亮相，惨淡收尾。当然，A股光伏企业年终业绩也并不光鲜。

2018年，光伏行业可谓风浪交加，极为不平静。中美关系屡起波澜，印度对华反倾销“雪上加霜”，“531”新政骤然降临，这些“黑天鹅”事件迅速浇灭了原来的火热市场。在此形势下，整个行业历经股市暴跌、裁员、减产和破产等“至暗时刻”，不少企业遭受致命一击。

通过对A股26家光伏企业2018年业绩的盘点，我们发现有18家企业在2018年获得盈利，占比达69%。不过，净利润预计超5亿元的企业仅7家，他们分别是隆基股份、通威股份、阳光电源、中环股份、昌盛机电、横店东磁和易事特。

26家A股光伏企业2018年度业绩预告

意料之中，企业业绩集体“大变脸”，超六成（约65%）企业业绩同比预降或亏损。其中，预亏超1亿元的企业有8家，预亏接近或超20亿元的企业有2家。比较引人注意的是，相比2017年，安彩高科、向日葵、协鑫集成、茂硕电源、珈伟新能、天龙光电几家企业业绩预计出现大幅下滑，下降幅度高达4066.24%、3823.31%、2625.83%、833.66%、720%和327.54%。

可以看到，经济下行压力及行业不景气环境下，业绩下滑已然成为2018年整个光伏行业的一致节奏。在统计范围内，光伏龙头企业隆基股份、通威股份和阳光电源分别以27.11亿元、20.63亿元和8.25亿元净利润业绩位居前三位，不过相比2017年隆基股份和阳光电源在业绩上同样出现了下滑，两者分别下滑23.96%和19.15%。

在业绩预亏的8家企业中，*ST海润、珈伟新能和向日葵位居前三甲，可谓光伏行业的三大“雷神”。其中，*ST海润亏损高达31亿元，珈伟新能亏损达19.53亿元，向日葵亏损达8.63亿元。

归结业绩下滑原因，主要是由于受宏观经济及国内光伏政策变化影响，国内市场装机需求受到较大冲击，产业链产品价格大幅下降，行业盈利水平随之下降。统计发现，超半数的企业均在业绩变动原因里提及国内宏观经济和国内531新政变化的影响。市场疲软，光伏价格出现断崖式下跌，进一步压缩了企业利润。根据PVinfolink产业供应链价格数据，从5月31日到2018年年底，国内多晶硅价格降幅接近40%，硅片价格降幅30%左右，电池价格降幅约35%，组件价格降幅超20%。

此外，受宏观经济下行及政策变化影响，商誉减值、资产减值、存货减值等风险加速出现，成为企业预计亏损的重要原因。浏览26家企业2018年业绩预告，可以看到其中含“计提”“商誉”“减值”的词条有12家，业绩变动较大的茂硕电源、安彩高科、珈伟新能、协鑫集成和向日葵等企业在业绩预告里都进行了相关说明。

国内市场收窄，出海则成为光伏企业更为关注的发展方向。业绩预告中，隆基股份、东方日升、阳光电源和协鑫集成等龙头组件和逆变器企业提及海外市场的布局，有效弥补了531新政对企业造成的负面影响。据了解，隆基股份在2018年的海外市场销售占比已由原来的20%提升至30%，明年有望达到60%。东方日升在2018年下半年海外项目订单也是捷报频传，不断提升全球范围内的光伏电站开发投资规模。此外，阳光电源进一步扩大海外市场销售占比，提升市场抗风险能力。

2018年下半年，“政府救市”信号不断释放。地面和户用630政策敲定、民营企业座谈会召开、电价政策征求意见座谈会召开及“风光”平价政策发布......一系列利好信号大大提振了市场信心，而这表现在股市上尤为明显。其中，光伏概念股历经多次冲高飘红，个股股票价格和市值明显提升。

那么，2019年春节后，国内市场能否再现光伏行业的繁荣景象，企业盈利能否再临高光时刻？回归现实，整个行业“翘首以盼”的补贴和指标政策仍起到决定性作用。目前，国内光伏平价上网大幕已拉开，但不难想象光伏企业仍面临着诸多困难与挑战。在整个光伏产业平价诉求、产能加速释放和利润压薄等综合因素制约下，企业之间的业务领域竞争和价格竞争必将进一步加剧，行业洗牌也仍将继续。