成品油行情弱势难改 加油站利润水平得以攀升

近期，国际原油市场利空不断，期货收盘价格接连下挫。首先，全球经济增速放缓引发市场对能源需求前景的担忧;加上美国及俄罗斯产量维持在纪录高位，令市场供应过剩的忧虑日益加重;股市继续下挫打压市场风险情绪，这令原油等风险资产惨遭拖累，国际原油市场“雪上加霜”。

受原油期货连续收跌影响，变化率负向持续加深。据金联创测算，截至12月25日第七个工作日，参考原油品种均价为53.87美元/桶，变化率-7.22%，对应汽柴油价格下调300元/吨。本轮零售价“五连跌”毫无悬念，调价窗口为12月28日24时。

消息方面持续施压，国内成品油市场行情萎靡不振，汽柴油价格承压持续下滑。其中，山东地炼汽柴油出货滞缓，库存水平攀升，汽柴油价格承压不断走低。受此影响，主营单位外采成本下降，且因下游需求疲软，业者入市操作意向淡薄，主营单位出货遇阻，汽柴油价格跌跌不休，市场交投气氛难言乐观。

据金联创监测数据显示，截至12月25日，国内92#汽油均价至7077元/吨，较月中大幅下跌295元/吨;0#柴油均价至6316元/吨，较月中大幅下跌296元/吨。与此同时，成品油零售价于14日兑现下调，其中汽油下调125元/吨，柴油下调120元/吨。而后，零售价暂维持平稳，但国内批发市场行情跌势不止，由此导致批零价差加大，意味着加油站利润水平得以攀升。据监测，汽油批零价差由月中的1675元/吨上涨至1836元/吨，上涨161元/吨;柴油批零价差上涨至1093元/吨，较月中上涨175元/吨。

后市而言，国际原油期货依然弱势震荡为主，但近期跌至“地板价”概率不大，因此本轮零售价下调毫无悬念，消息方面依然利空油市。与此同时，目前山东地炼及主营炼厂开工相对平稳，汽柴油资源供应较为充裕。然而，下游需求疲态难改。随着气温大幅下降，工程、基建等户外用油单位开工负荷将至低点，柴油需求萎缩明显。同时，尽管元旦假期临近，但由于时间较短，车辆出行半径有限，汽油需求难以显著放量。整体而言，利空因素占据主导地位，国内汽柴油市场行情弱势难改，价格或继续承压下探。

备注：2016年，国际油价一度跌至历史低位，发改委为国内汽柴油价格调整设定国际原油40美元/桶的“地板价”，目的是在原油价格过低时，维持成品油价格稳定，从而有利于上下游一体化石油企业以炼油利润支持原油正常勘探开发，维持整个行业稳定运行。另外，还为成品油价格上涨设置了“天花板”价格，规定当国际油价高于每桶130美元时，汽柴油价格原则上不涨或少涨，旨在维护消费者利益。