华南地区煤炭市场低迷八月或现曙光

华南地区降水丰富，西电东送迅速增长，火力发电负荷深受影响，煤炭与航运市场继续低迷。需求侧：①用户日耗方面，由于7月份华南地区降水充分，再加上强台风 “威马逊”与“麦德姆”横扫华南地区，华南地区电力负荷受到强烈影响。当前，华南主要电力用户日耗为34.4万吨，环比6月最高水平下降接近10%。②用户库存方面，华南主要用户库存较6月有所下降，但消耗速度比较缓慢，截至7月22日，用户库存为710万吨，可用天数达21天，需求仍然低迷。③其他发电方面，中国第二大水电站溪洛渡电站和中国第三大水电站向家坝电站建成并投产发电，两座电站总投产装机达2026万千瓦，相当于又投产一座三峡电站；另外，溪洛渡右岸电站输电工程完工，双回直流输电容量达到640万千瓦，更是对火电负荷产生严重抑制，以广东为例，西电东送输送容量已经达到3050万千瓦，比去年同期增加17%，统调负荷增长部分基本被外购电消化。从目前南方重点电厂抽样情况看，受西电东送发力影响，粤电7月发电计划下调20%，当月采购计划由380万吨下调至300万吨、降幅高达21%。供应侧：①港口方面，7月份环渤海五港总库存继续增加，截至28日五港库存2180万吨，环比6月末上升了2.1%，秦皇岛港锚地待装船舶整月维持在40艘左右，比今年4月份平均80艘水平下降了一半。广州港库存维持在320-330万吨水平，远超260万吨堆存能力设计上限，环比6月末，广州港散销价格紧跟国内北方调价而下调20元/吨，但交投依然冷清。②进口煤方面，持续下跌的国内煤价加重了进口煤商的观望情绪，预计7月份华南四省共进口1060万吨煤炭，环比6月减少50万吨，降幅4.7%。③航运价格方面，北方港到南方港的运费以及进口煤船运费已经连续下滑数月，5万-6万吨级别国内南北航线煤船运费在上月跌至26元/吨，7月有所回升，但仍未突破30元每吨关口，整体运费处于近五年来最低水平。综上所言，今年三季度华南地区气候反常，降水比往年更为充足，西电东送“两渡”工程相继投产，严重影响广东地区的火电出力，导致了煤炭市场“旺季不旺”现象出现。预计8月华南煤炭市场将持续低迷，但居民用电负荷会再创新高，持续下降的用户库存有望得到一轮补充，有望为消极的市场气氛带来一些缓解。