减税显效 11月财政收支双降

12月13日，财政部公布11月财政收支情况。数据显示， 11月，全国一般公共预算收入10775亿元，同比下降5.4%。全国一般公共预算支出16431亿元，同比下降0.8%。在收入方面，税收收入8051亿元，同比下降8.3%;其中，11月个税收入下降17.3%，而10月这一数据为增长7%。

具体而言，1-11月累计，全国一般公共预算收入17.23万亿元，同比增长6.5%。全国一般公共预算收入中的税收收入14.9万亿元，同比增长9.5%;非税收入2.33万亿元，同比下降9.1%。

在主要收入项目中，1-11月，国内增值税收入5.67万亿元，同比增长9.4%。受5月起降低增值税税率等政策影响， 11月，国内增值税持续呈现下降趋势，同比下降1.2%。

而在个人所得税方面，1-11月收入为1.3万亿元，同比增长17%。不过，自个税起征点和税率调整以来，10月此项收入增幅回落13.8个百分点，至7%。在此基础上，11月，个人所得税收入同比下降17.3%，降幅更为明显。

国家税务总局日前公布数据显示，个税起征点调至每月5000元后，有6000多万人免税。国家税务总局局长王军此前预判，在今年11月和12月，随着个人所得税减税和提高出口退税率效应进一步显现，全年减税规模将大于计划规模，全年税务部门组织的税收收入增幅将继续回落，预计与现价GDP增幅大体相当。

华泰宏观李超团队点评认为，收入增速负增长，减税效应显现。为了在减税条件下保持财政收入增速平稳，今年下半年在税收征管上主动涵养了税源，一定程度上也使得税收收入增速进一步下滑。2019年按照增值税简并税档的方向继续降低税率仍然是主要方向。

不过，值得注意的是，在土地和房地产相关税收中，1-11月，城镇土地使用税2204亿元，同比增长0.1%，止住了此前跌势。

同时，在政府性基金预算收入方面， 1-11月累计，土地出让收入为53362亿元，同比增长28.9%。北京商报记者计算发现，11月当月土地出让收入达5843亿元，较8、9、10月土地出让收入5461亿元、5289亿元和5221亿元有所回温。

易居房地产研究院总监严跃进向北京商报记者指出，从数据来看，土地市场没有想象得那么悲观。虽然多地出现的流拍现象造成了市场降温的错觉，但土地供应还是在增加，土地成本也还是比较高，这使土地出让金有所提升，这一数据一定程度上也能矫正市场的悲观看法。

李超团队则认为，土地出让收入是房地产投资的前瞻性指标，预计未来地产投资承压，2019年地产放松的概率较高。

此外，在支出方面，1-11月累计，全国一般公共预算支出19.2万亿元，同比增长6.8%，完成年初预算的91.4%。11月，全国一般公共预算支出1.64万亿元，同比下降0.8%。其中，中央一般公共预算本级支出同比增长12.7%，地方一般公共预算支出则同比下降3.2%。财政部方面表示，11月地方支出增幅较低，主要是部分地区存在前期加快支出进度或部分支出错月因素。

李超团队分析指出，财政支出增速波动也受季节性影响，预计12月支出增速维持平稳，明年赤字率可能上调至3%。