【聚焦】国内锂电铜箔市场或生变？

11月27日，韩国SK株式会社（以下简称“SK”）召开董事会，决定批准公司收购灵宝华鑫铜箔有限责任公司（Wason Copper Foil CO．， LTD，以下简称“灵宝华鑫”）的股份，投资规模约为2700亿韩元（约合人民币16．62亿元），由此SK将成为灵宝华鑫的第二大股东。

据了解，SK的本次收购是为了在中国动力电池市场，从上游材料端旺盛需求的市场中获取更多的份额；同时，通过掌握上游产业链，培育SK未来发展动力。截至11月29日，灵宝华鑫对此次收购还未表态。

锂电铜箔渐成香饽饽

据了解，高精度电解铜箔是生产动力电池所必需的核心材料，每一辆电动汽车约需要使用40g的高精度电解铜箔，随着新能源汽车产业的高速发展，每年全球市场的需求量正在快速增长。公开数据显示，预计到2025年，全球高精度电解铜箔的市场规模将达到约786亿元，并将以每年33％的速度递增。

但因高精度电解铜箔的薄度仅为发丝的1／15，属于技术资金密集型产业，在厂房建设、设备购买、原材料交易等方面需要高额的流动资金作支撑，且回报周期较长，国内经营这一业务的企业并不多。特别是在锂电铜箔业务方面，更是少有企业涉足。经过多年的“大浪淘沙”，诺德股份和灵宝华鑫逐渐崭露头角，成为国内该领域的代表。

以上述两家企业为例，2016年和2017年的产量和销售收入均实现上涨。诺德股份2016年和2017年产量约为1．6万吨、1．8万吨；销售收入分别约为11．2亿元、15．8亿元。灵宝华鑫2016年和2017年的产量分别约为1．08吨、1．7万吨；销售收入分别约为9．05亿元元、13．9亿元。值得一提的是，2016年和2017年，灵宝华鑫分别实现税后利润约为1．09亿元和2．56亿元，利润连续增长。

近年来，为提升动力电池能量密度，降低动力电池成本，电池企业对锂电铜箔提出轻薄化、高柔性等性能要求，诺德股份和灵宝华鑫开始研发6μm锂电铜箔，并均实现量产。

一拍即合的买卖

回到本次收购案，SK选择收购灵宝华鑫的股份，除了因其相对稳定的实力表现外，还有其自身的原因。

灵宝华鑫是灵宝黄金集团股份有限公司（以下简称“灵宝黄金”）的全资子公司。早在2018年8月，灵宝黄金就曾发布公告表示，向深圳龙电电气有限公司出售灵宝华鑫100％股权。经电池中国网调查核实，目前，灵宝华鑫确实已经“易主”，深圳龙电电气有限公司成为其新的股东。而灵宝华鑫旗下还有两家子公司，一家是100％控股的灵宝鸿宇电子有限责任公司，另一家则为灵宝宝鑫电子科技有限公司。

换句话说，灵宝华鑫已从灵宝黄金独立，本次与SK的合作正是其将在铜箔领域大展拳脚的体现。

据韩国某投资证券分析师表示，SK到中国的投资，正是其希望在动力电池产业链上游材料端有所准备，以解决其后发劣势。

一个想买，一个想卖，SK与灵宝华鑫可谓是一拍即合。

收购进程已经开始，接下来会发生什么？

锂电铜箔产业淘汰赛在即？

对于本次收购，一位业内人士告诉电池中国网，虽然收购后SK是其第二大股东，但未来可能会成为其第一大股东，换句话说，灵宝华鑫未来可能会成为韩资企业，这样可能会流失国内客户。而锂电铜箔产业在2019年、2020年的竞争将愈发激烈，产业集中度进一步提高在所难免。他表示“近几年动力电池产业的集中度日趋增高，一些中小电池企业面临较大的资金压力。那些为中小型动力电池企业供货的锂电铜箔企业，资金压力也非常大。而选择优质电池制造企业的锂电铜箔企业，过得就相对要好一些。所以客户企业的选择很重要。”

同样，他认为材料领域未来的外资并购潮也肯定会发生，“国外企业需要的这些原材料，中国的又便宜又好用，这和国内电池大厂控制原料端是一个意思。”随着下游动力电池产业变化及其对铜箔材料需求的趋高，锂电铜箔企业的生存环境将更加严峻，可能一旦无法满足要求或资金出现问题就要被淘汰出局。“在生存面前，提升自身技术是一方面，但选择比努力更重要，包括选择客户、合作伙伴。”

但同时他也认为不要过于悲观，因为锂电铜箔还可以用于消费类电子产品和储能装备两个市场，所以企业还是有一定的生存空间。

电池中国网认为，SK收购灵宝华鑫或许只是各取所需、合作共赢的个案，但对于国内锂电铜箔企业来说，要想在下游行业洗牌的大环境中不被淘汰，更要重视产品定位、产能供应，必须要重视自身选择、规划等相关问题。

作者吴迪