钢厂限产力度下降钢价回落后期走势不乐观

原油价格大幅下挫之际，国内钢铁市场近期也一改价格居高不下的火爆场面，出现价格连续下挫的行情。在各地采暖季不再“一刀切”限产后，今冬维持钢铁价格高位的重要支撑力受掣肘，部分钢企产品吨利润已从前期近千元降至不足百元。分析人士认为，虽然短期内钢价会出现震荡回暖走势，但四季度钢市整体疲软。

钢价高位回落

11月15日，螺纹主力合约1901合约报跌0.21%，10月末至今，该主力合约跌幅已超8%。虽然15日铁矿石、热卷主力合约录得小幅上涨，但相较10月末，铁矿石期货价格跌幅也超过6%，热卷期价更是从8月中旬一路下滑，跌幅超过17%。

在15日A股市场一片长红的背景下，钢铁板块也未有明显起色。截至下午收盘，Wind中信一级钢铁板块报涨0.46%，在当日各板块中涨幅最弱。

期货、股市不振，反映出前期火爆的钢市已出现高位下跌行情。

“国庆节后，螺纹钢期货在现货市场的带动下，出现了与宏观基本面相背离的超预期上涨，而板材基本上延续节前的下行态势。近期，由于终端建材采购放缓，而板材需求维持弱势，在环保限产放松、板材拖累建材的预期下，钢材期货和现货出现明显下跌也属自然，当然这也超出了很多人的预期。”分析师表示，就短期市场走势来说，当前螺纹钢期货和现货差距仍然很大，期货贴水600元/吨以上。当前不仅期货在快速下跌，现货市场也似乎撑不住。上周末，建材钢厂和板材钢材也在前期持续的挺价情况下开始明显下调出厂价。

钢铁分析师也表示，10月底以来，国内带钢价格开启下跌走势，以355系列热轧来说，11月14日市场主流报价在3880元/吨，较月初下降200元/吨。小窄带目前报价在3930元/吨，较月初下降270元/吨。期货不断下跌、热卷低价的冲击，以及下游需求萎靡不振，都是导致价格下跌的主要原因，市场心态偏空，钢贸商在此种行情下操作谨慎，多是逢反弹就积极出货，仅低位成交尚可。

分析师称，连续3周，全国各地建筑钢材价格大幅度下跌，以华东地区跌幅最大，其中山东市场领跌，而安徽、江苏、福建等地价格跌幅也较大。由于东北等地区的资源可以跨区域流通，且在价格上比当地资源更有优势，山东地区价格连续两周大幅度回调，加之前期本身市场价格过高，因此贸易商恐慌性出货。同时国内其他区域华南、西南、西北、东北、华北都有不同程度的价格下滑，但相较于华东地区跌幅相对缓和。综合整个现货市场情况来看，尽管已经历了一段时间的价格下滑，但多数地区的钢材价格仍旧偏高。

冬季限产不及预期

今冬钢厂限产未及预期，是近期钢铁市场迅速回落的重要原因。

9月27日，生态环境部发布了《京津冀及周边地区2018-2019年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》，要求今年秋冬季京津冀及周边地区PM2.5平均浓度同比下降3%左右。

相比2017年针对钢铁、焦化、铸造、建材等行业，规定了具体限停产比例的方案，2018年取消了统一的限停产比例，由各地因地制宜，根据空气质量情况，制定错峰生产时间。不过今年明确了各城市要结合本地产业结构和企业污染排放绩效情况，制定错峰生产实施方案，并在10月底前报送工信部、生态环境部等三部委。

此前已有分析人士认为，在同等的环保限产强度下，预计今年秋冬季钢铁产量释放将高于去年同期水平，全国粗钢日产水平将达到240万~250万吨。

不过，近日有消息称，因津冀天气情况恶化，多地污染严重，河北连续发布大雾橙色预警，能见度不到百米，唐山部分钢厂接政府临时停限产通知，部分钢企追停一座高炉。

据悉，目前河北已启动为期15天大气环境执法专项行动。河北生态环境厅13日发布《河北省2018年-2019年秋冬季节第二轮大气环境执法专项行动方案》，决定11月16日至11月30日，在全省范围内组织开展为期15天大气环境执法专项行动。检查内容涉及扬尘污染防治、第一轮大气环境执法专项行动发现问题整改落实情况、涉气企业错峰生产落实情况、涉气企业应急减排措施落实情况、污染防治设施运行、达标情况、涉气工业企业持证排污情况等。

后期走势不乐观

在前期高位狂欢后，目前市场对于四季度钢价走势看法并不乐观。

分析师表示，在季节性需求淡季的前提下，成交不畅、成本下降等多重因素将会对钢价形成拖累。此外，部分钢厂可能“搭乘”这阵环保风降低出厂价，提高成交量。作为现货市场的“先行指标”，前期期螺、期卷连续大跌拉低市场情绪，钢贸商不敢贸然出手。因此，近期供需两端将会进一步走弱，钢价预计继续维持震荡运行，短期或有回调需求。

废钢分析师也称，在十分关键的环保政策显示出“疲惫”格局后，市场出现回落成为必然。据某企业废钢采购负责人反馈，当前使用1吨废钢可赚取的利润空间已经回落至百元左右，企业失去了利润的刺激，采购积极性肯定会下滑。经过近日钢市的大幅下挫，废钢跌幅依旧小于成品材，加之铁矿石、焦炭的坚挺，钢厂利润遭受明显挤压。只要成品材不出现暴涨，废钢将延续偏弱运行的态势，暂时不会出现明显的反弹行情。

分析师认为，从需求面看，受惠于国家保持基础设施领域补短板的号召，基建用钢需求有望增长。目前房地产贷款政策趋严，北京、上海房地产市场量价齐跌，房地产市场用钢需求一般。在制造业用钢方面，汽车、家电、造船等行业增速将会继续放缓，但机械、能源等行业高增长还会持续，制造业用钢需求环比仍会小幅减弱。

从供给面看，自9月份以来，钢厂环保限产力度均有所放松，前期，唐山、山东等地的取暖季错峰限产计划已经发布。上周，山西、河南的错峰限产文件也已出台，基本上可以判断，今年的限产力度比去年同期有所下降。上周，全国钢厂高炉产能利用率为84.27%，下降0.38%，全国53家独立电弧炉产能利用率为74.66%，下降1.07%，非采暖季限产影响仍不明显。

上周钢材社会库存持续下降，且降速加快，五大品种的钢材社会库存是891.23万吨，较前一周减少47.69万吨。其中，线材、热轧和螺纹钢下降明显，这表明建材供需面仍相当健康，板材供需压力的确较大。