国际油价缩水近三成 后期有上涨修复需求

　　受国际油价市场影响，11月14日日盘收盘，国内期货市场能源化工板块商品全线下跌。其中，原油期货主力1812合约跌停，收盘报468元/桶。燃料油、沥青期货主力合约跌幅都超过5%，PTA、郑醇主力合约跌幅分别为2.86%和2.90%。

　　在13日的交易中，国际油价延续前一交易日的跌势。截至当天收盘时，纽约商品交易所12月交货的轻质原油期货价格下跌4.24美元，收于每桶55.69美元，跌幅为7.07%。同日，2019年1月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌4.65美元，收于每桶65.47美元，跌幅为6.63%。其中，纽约原油期货遭遇2015年9月以来最大单日百分比跌幅。

　　10月份以来，纽约原油期货从76.90美元/桶的高点一路下行至54美元/桶附近，跌幅超过28%。11月14日，国际油价小幅反弹。

　　中大期货副总经理兼首席经济学家景川对上证报记者表示，当前国际油价暴跌主要原因有三个：第一，沙特和俄罗斯增产、伊朗制裁豁免额度发放使得前期对供给紧张的预期被证伪。第二，实货市场结构较差，成交和情绪偏差。第三，前期市场上涨阶段投行卖出了大量的看跌期权，近期随着到期日临近以及波动率上升，负伽马加大，对冲形成负反馈。

　　11月7日美国能源信息局公布的数据显示，前一周美国原油日均产量达到1160万桶，远超市场预期。有数据显示，10月份俄罗斯及沙特原油日均产量分别高达1140万桶与1067万桶，均创下近年来的新高。而在需求端，欧佩克13日发布的月度石油报告预计，2019年全球每日石油需求增幅将为129万桶，比上月石油报告预测减少7万桶。

　　“我们认为短期市场情绪已经释放，做空边际安全大幅降低，后期随着冬季取暖需求释放，实货市场改善，价格有上涨修复需求。”景川说。

　　11月16日24时国内成品油市场将迎来年内第22轮调价时间窗口。行业人士普遍认为，考虑到当前国际油价的疲软态势，成品油价格“二连跌”已无悬念，每吨下调幅度预计在440元左右。

　　景川表示，油价下跌有利于航空、运输行业成本下降，对运输行业利润改善具有促进作用，对石化行业影响偏复杂，这取决于成品与原料价格下跌的幅度差。对于运输行业企业，现阶段可以随采随用，但对库存较高的石化企业，需考虑对库存的风险对冲。

　　国泰君安(15.310, -0.25, -1.61%)原油期货研究总监王笑也对记者表示，油价暴跌对各类用油企业有成本削减的支撑，但是长期来看，市场会就现有价格对终端产品或服务进行调整，成本端的剧烈波动并不利于企业的长期发展和经营，建议相关企业更多利用衍生品工具对现有成本进行管控和风险对冲。