风电行业上下游业绩分化较为明显

周一沪深两市低开，随后指数逐步分化，受到白酒、地产、保险等权重板块拖累，上证指数走低。创指冲高，一度涨超1%，随后创业板指数冲高回落，沪深指数跌幅扩。午后，三大股指再度下挫。周二沪深两市低开。开盘后，创投板块火热延续，随后，上海本地股、自贸区板块异动拉升，大盘及时止跌。午后开盘，市场表现波澜不惊，三大股指延续弱势盘整局面。周三沪深两市平开。有色、锂电池板块发力，全线个股活跃带动指数开始走强。创业板指数盘中翻红，沪深两市指数同样震荡上行。午后，三大股指高位震荡，电力板块拉升。但随后股指高位震荡后迅速跳水。周四沪深两市高开。壳资源板块领涨两市，但随后两市股指高开低走。午后，三大指数再度下挫，白马股集体走低拖累指数。周五沪深两市低开。银行板块暴跌拖累指数走弱，午后券商、创投板块拉升但无奈权重板块拖累指数走弱。沪指失守2600点关口，深成指、创业板指持续下挫，截止收盘，沪指报2598.87点；深成指报7648.55点；创指报1322.83点。

中国能源网能源综合指数本周收于856.58点。其中，油气指数收于715.47点，指数下跌；煤炭指数收于707.51点，指数下跌；电力指数收于1089.38点，指数下跌；新能源指数收于1349.81点，指数微跌。

本周油气指数下跌。平安证券发布研报指出，受OPEC减产和地缘政治等因素影响，前三季度国际油价震荡上行，油价的上涨改善了中上游企业的盈利。油价长期仍有上升空间，推荐拥有石油石化全产业链业务的中国石油，建议关注中国石化；国内天然气消费升级利好行业内开采、进口和储运企业，推荐握有海外油气资源和国内LNG接收站的新奥股份，建议关注蓝焰控股、广汇能源。

煤炭指数本周下跌。2018年前三季度，煤炭板块上市公司实现营业收入6832亿元，同比增长5.47%；归属母公司的净利润720.2亿元，同比增长7.34%；行业毛利率（整体法）为31.81%，相对去年同期的30.49%，提高了1.32个百分点，目前煤炭上市公司市盈率9.6倍，市净率整体法1.1倍，估值优势非常明显。近两年煤炭板块股息率在申万一级行业内排名第一，超过了银行。

电力指数本周下跌。近日，国务院办公厅印发《关于保持基础设施领域补短板力度的指导意见》。《指导意见》中明确加快推进跨省跨区输电，优化完善各省份电网主网架，推动实施一批特高压输电工程。加快实施新一轮农村电网改造升级工程。这将有效带动相关电力设备的需求，中信证券分析，未来2-3年相关特高压设备企业业绩将迎来明显提振，开启行业景气回升周期。其中平高电气、许继电气、中国西电由于特高压设备业务规模占比和市场份额较高，预计未来相关业务收入有望大幅提升，国电南瑞与特变电工由于自身业务体量较大，虽有明显收益，但收入拉动弹性相对较小。

新能源指数本周微跌。随着国内风电的补贴退坡，风电场建设成本控制压力持续向风电整机及零部件制造商传导，尽管行业整体回暖，但上下游业绩分化较为明显。15家风电上市公司今年前九月累计实现净利润110.02亿元，去年同期为92.60亿元，同比增长18.81%。其中，前6家净利润占整体净利总和逾九成，这些企业的主营业务多为风场开发、建设及风电场管理运营。而上游整机制造企业则由于市场竞争激烈、原材料价格上涨，产品毛利空间受挤压，有7家今年前三季度业绩相较去年同期出现不同程度下滑。