只见新人笑，谁闻旧人哭，“中环”上位的环保产业浮世绘

浪奔，浪涌。

环保产业的经济周期是多少？十年？五年？那都太长了。

一排排新人冒尖上位，一个个旧人黯然失色。这是近几年的环保产业的浮世绘，绿色新政催生了一个又一个新星，而宏观经济环境的急变，又让行业快速洗牌、重组。

10月8日晚，中环环保与盛运环保完成了一次交接棒，这个交接棒，是德江盛运环保电力有限公司69.5%的股权。本次交易完成后，德江电力成为中环环保的控股子公司。

那个风光无限的德江电力项目，直到2017年底，还是盛运环保手里的王牌。奈何一年不到，王牌就作价卖了出去，徒叹奈何。

接盘者：中环环保。新手凶猛，这是中环环保三季度的第二起收购，就在上个月，中环环保还以现金1.134亿元，收购了荣华水业90%的股权。

声名并不显赫的中环环保，渐渐显露出并购新贵的模样。不到一个月就进行两起亿元收购，斜刺里杀将出来的这匹黑马，究竟什么来头？

盛运危机

先卖个关子，先得说清楚股权转让方盛运环保的窘境。

盛运股份2010年6月登陆创业板，是一家主营焚烧炉相关设备、垃圾处置及发电的公司，时间往前推5年，盛运环保同样是一家“有理想，有技术”、冉冉升起的绿色新星。

在其“走背字”之前，盛运环保也给人以“不差钱”的良好形象。从2015年到2017年，盛运环保不断通过并购挺进智慧环卫和危废治理，还出售了多家子公司以优化资产结构，并与某资产管理公司共同发起设立产业并购基金……

分明是一家高歌猛进、红红火火的企业。

但在今年4月前董事长开晓胜辞职，盛运环保积压的债务问题集中爆发。

开晓胜

之前，开晓胜就被曝卷入行贿丑闻。据中国经营网2016年12月7日报道，原桐城市副市长潘章生犯受贿罪一审刑事判决书显示，安徽盛运科技工程有限公司开某某是该案中数额最大的行贿人，该公司是盛运环保的全资子公司，法人同样为开晓胜。

判决书显示，2012年3月和2013年4月，潘章生先后两次在其家中和楼下，收受开某某所送现金共计46万元……历史经验告诉我们，如果一家公司靠行贿获得竞争优势，那未来一定会有个坑等着。

到了2018年6月，经过上市公司统计，盛运环保一共有6.67亿元的债务黑洞，违约债务涉及短期借款、利息、设备租金等多个方面。据不完全统计，盛运环保在银行冻结的账户已经达到了33个。

开晓胜质押的6639万股股票爆仓，也成了股市的反面教材。10月9日晚，盛运环保宣布2018年度第一期超短期融资券到期不能兑付，立刻引起资本圈群嘲。

到期的金额合计约2.15亿元。没钱还账，盛运此前积累的声名一落千丈。

之前，中诚信已将盛运的主体信用等级由AA-下调至BBB-，在国庆节前夕，进一步下调至CC。

现在，盛运环保正与四川省能源投资集团推进相关债务重整、股权合作等工作，同时也在和借款方商谈达成债务延期、和解方案。

卖掉旗下资产德江电力，是其中的无奈选择。作价几何？尚不得而知，料大致可以补上2.15亿元刚性兑付的缺口。

中环来了

带着“中字头”的中环环保，是一家民营企业，而且是环保领域的新兵，主要和“水”打交道。这家公司成立于2011年，全名安徽中环环保科技股份有限公司，是安徽中辰投资控股有限公司旗下的一家子公司。

中环环保董事长兼总经理张伯中，同时也是母公司安徽中辰投资控股有限公司的董事长。据公开资料可知，张伯中于1994年从美国留学归国，后同家人一起创办了安徽中辰，主要从事工业加工、地产、环保、金融等领域的投资。

张伯中

2011年，张伯中正式创办安徽中环环保，在山东省泰安市、德州市，安徽省安庆市、六安市、滁州市等市县，先后投资运营了12家污水处理厂，已经发展成为资产规模数十亿的安徽省百强民营企业。

2017年8月21日，中环环保登陆A股。今年上半年，中环环保实现营业收入1.42亿元，同比增长85.92%；净利润2301万元，同比增长22.56%。

目前，中环环保主营业务为污水处理和环境工程，其中污水处理业务营收占比43.39%，环境工程业务营收占比54.34%。2018年，其环境工程业务实现了大幅增长，订单金额大幅增长，多项污水治理PPP项目及并购项目也在洽谈之中。

9月份，刚刚被中环环保纳入囊中的荣华水业，是一家比中环成立还早的工业污水处理企业，拥有至2063年的污水厂特许经营权。完成这项并购，中环环保完善了其在水处理领域的产业链。

中环环保显然不满足于只做水的生意，为什么不构建一个全产业链的环保集团呢？一举囊括“污水、固废、环境修复……”

无数大佬和新贵：有钱有胆儿的、有钱没胆儿的、没钱有胆儿的，甚至没钱也没胆儿的，都这么想。于是，他们齐心合力地营造了 “人有多大胆，地有多大产”的投机氛围，这就是环保产业的浮世绘。

新人笑，旧人哭

该说说这次交易的接力棒德江电力了。

在收购德江电力67.5%的股权之后，中环环保以90%股权成为德江电力的控股股东。

德江电力是一个项目公司，它的主体，是位于贵州铜仁市的德江县城市生活垃圾焚烧发电项目，该项目日处理生活垃圾500吨，是德江县重要的民生工程。

这个项目，本来是盛运环保做大做强垃圾焚烧发电业务，向西部扩展业务的标志性项目。2017年11月，开晓胜还亲临项目现场，查看施工进度。如今，项目易手，这个标杆项目成了别人的嫁衣。

对中环环保来说，德江电力同样是意义非凡。这是其垃圾焚烧发电项目第一单，有了这样一个标杆项目，中环环保的产业链就补上了固废处理和垃圾焚烧，一举成为了综合性的环保产业集团。

在公告中，中环环保也宣称，德江电力是其拓展垃圾焚烧发电及资源综合利用、余热发电业务的重要一步。

因此，在收购德江电力之后，中环环保之前还在悲壮的熊市绿盘中，赢得了一次涨停，多么不容易。10月12日，中环环保发布2018年前三季度业绩预告，预计实现净利润4400万元，好于上年同期。

不过，或许是A股市场行情低迷，又或是连续吃牌前景乐观，中环环保的股东们突然有了减持冲动。

近日，中环环保第四、六、七大股东中勤投资、招商致远、海通兴泰突然宣布减持中环环保股份，减持比例分别不超过4%、不超过5.86%及不超过4.69%，其中是后两家公司为清仓式减持。

合计约14.55%股权的抛售压力，为中环环保并购带来的灿烂光景，迅疾蒙上了阴影。

浮光掠影，水下流沙。环保产业最难得的是保持一份定力，频繁地买卖，总让人感觉不那么踏实。很多公司，三年五载下来，成为环保舞台上的匆匆过客，果真一片云彩都不带走。很难想象，他们进入环保产业时，是否真有“绿化一方水土”的初心。

就像电影《窃听风云3》里，周迅扮演的女一号讲的那句经典台词：土地是用来种东西的，不是用来卖来卖去的！

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