煤价变量要看进口“脸色”

一、产量：环保和安检下8月全国原煤产量增加1510万吨

根据国家统计局的数据，2018年8月份全国原煤产量29660万吨，同比增长4.2%。比7月份28150万吨的产量增加了1510万吨，环比增加5.4%。就目前的环境治理力度来说，能够实现这样大的增幅，还是出乎市场意外。

不过从日均产量来看，8月份全国日均原煤产量只有956.7万吨，距离日均1000万吨的产量还有差距。一般来说，目前全国原煤产量达到1000万吨，市场供应才能实现供略大于求，进而从根本上抑制煤价高位运行。

二、价格：涨价遭遇需求压力，后市取决于进口煤冲击力道

随着进口转内需和冬储煤需求释放，港口成交转暖，秦港末煤于上周提涨4 元/吨至628 元/吨。在发运利润的支撑下，坑口发运再次趋向活跃，坑口运价和坑口价格再度提涨。据CCI 估价系统显示，大同5500 大卡报460 元/吨，鄂尔多斯5500 大卡报366 元/吨，陕西5800 大卡报415 元/吨，分别上涨20 元/吨、0 元/吨和0 元/吨。值得注意的是，由于气温下降，电厂日耗明显降低，港口价格上涨受到明显压制，目前价格的支撑因素主要在成本（发运成本为620元/吨左右），未来则取决于“进口转内需”的持续发酵。三、需求：日耗降至60万吨/天的底部平台

本周沿海6大电厂日耗周平均值为61.57万吨/天，相对上周下跌6.94万吨/天，相对去年同期低15.23万吨/天，相对近5年均值低0.16万吨/天。日耗突破70万吨/天的平台值掉入60万吨/天的平台底部。若进口总量控制政策被放开，6大电厂库存压力降明显减小，港口需求将面临下滑风险；若进口总量控制政策不放开，港口成交量将维持向上的态势。四、库存：电厂库存绝对量稳定可用天数快速上升

目前，沿海6 大电厂的库存为1539.69 万吨，相对上周增加1.25 万吨，目前的可用天数为26.75 天，高于15 天的安全库存，远高于7 天的警戒库存。若进口总量控制政策被放开，由于消耗速度明显降低，北方港口库存将继续累积；若进口总量控制政策不放开，北方港库存将进入一个消耗期。