兴业太阳能：光伏扶贫项目发力 中期净利激增近两倍

兴业太阳能(00750.HK)8月29日发布截至2018年6月30日中期业绩，公司期内收入(含补贴)31.06亿元人民币(单位下同)，同比增长4.3%。EBITDA为6.28亿元，同比增长23.4%。公司归母净利2.28亿元，同比增长1.9倍。

营收稳定增长 业务构成更加凝练

兴业太阳能为专业的可再生能源解决方案提供商及建筑承包商。主要从事设计、制造及安装幕墙、绿色建筑及太阳能项目，生产和销售可再生能源货品。2018年上半年，公司经营稳健，各项业务稳中向升的态势，业务结构更加凝练。

太阳能EPC业务方面，实现收入同比增长16.8%，毛利率增至30.3%，超出市场预期。公司今年上半年完成约320兆瓦的太阳能EPC项目，毛利率较高。毛利率增加乃主要由于材料成本(尤其是太阳能组件)下降。公司已获得数项大型扶贫项目及领跑者项目，下半年太阳能EPC业务前景乐观。除太阳能EPC之外，公司投资的太阳能电站主要集中在广东地区能带来稳定现金流。同时，西北地区的太阳能电站限电并不严重，公司在该地区的太阳能电站已列入第六批及第七批政府补助项目，应收账款的情况大幅度改善。

建筑幕墙和绿色建筑方面，公司2018年上半年建筑幕墙和绿色建筑业务收入保持稳定，收入约7.86亿元。报告期内，中国市场建筑合约收入增长，海外市场收入减少，原因为若干海外在手订单将集中延至下半年启动。

货品销售方面，传统材料销售略有下降，但毛利率由14.8%增长至29.6%。公司正全力探索海外市场(特别是在东南亚及大洋洲区)幕墙材料加工业务的机会;

新材料方面，ITO导电膜及智能调光产品对中国客户相对新颖，但市场渗透率现在相对很低，公司的成功营销策略令销量不断增加，收入飙升2400万元或64.4%，毛利率提高至43.0%，未来有望成为公司新的利润增长点。

光伏新规影响甚微 大股东增持看好公司前景

政府早前下发有关今年光伏发电事项的通知，暂不安排今年普通光伏电站建设规模，同时加快光伏发电电价补贴退坡，新投运电站标杆电价每千瓦时降低0.05元人民币。光伏新规主要影响上游制造，行业扶贫、超跑及领跑项目则不受影响。该公司去年调整策略，加大在扶贫及超跑领跑项目的发展，因此公司受今年光伏政策调整的影响不大。此外，随着公司一带一路倡议的稳步推进及绿色建筑业务在海外积累的影响力及地位，下半年海外业务有望取得新的突破。

值得注意的是，公司大股东StrongEagleHoldingsLimited鉴于对公司发展前景的看好，于7月5日在场内以每股平均价2.8港元增持135.9万股，涉资约380.52万港元。增持后，其持有股份320,283,750股，最新比例由38.24%升至38.4%。