煤企下调煤价、高温天气有助于库存回落

上周环渤海动力煤价格指数报收519 元/吨, 大幅下跌9 元/吨。上周大型煤炭企业普遍大幅下调煤炭销售价格,是促使环渤海地区各种动力煤交易价格和价格指数继续下行,并且跌幅有所扩大的主要原因。降价带来的效应从秦港库存可以看出,上周秦港库存离开750 万吨以上水平,虽然仍维持在711 万吨左右,但已经出现回落。产地方面,上周动力煤价格基本维持稳定。下游方面,沿海主要电力集团合计耗煤量虽有所回升,但仍不足60 万吨,而电煤库存延续下行态势至1370 万吨附近,存煤可用天数降至23.2 天。现阶段受工业用电增幅小、南方各地气温不高、水电丰富等因素影响,电厂机组负荷不高。但整体看,前期受到大煤企下调煤价影响,市场观望情绪较浓厚,预计从七月初开始,大型煤企降价的效果才会有所显现,到达北方港口的拉煤船舶和有意购煤的客户会有所增多。整体看,7 月以后,预计夏季高温天气会助推港口库存下降,神华集团带领的煤企集体降价也会对需求回升有一定帮助,但是前期的高库存以及水利增发等因素仍会制约煤价回升。在现阶段下,我们依然继续看好 “煤炭、电力、油气”全方位战略布局的永泰能源,以及低估值、业绩稳定、高分红、一体化策略的煤炭龙头中国神华。1)港口煤价:环渤海动力煤本周下降9 元/吨至519 元/吨。大同优混下降5 元/吨至547 元/吨; 山西优混下降7 元/吨至505 元/吨; 山西大混下降5 元/吨至443 元/吨;普通混煤下降7 元/吨至386 元/吨; 2)期货价格:焦煤期货活跃合约截至7 月4 日一周下降25 元/吨至787 元/吨;动力煤期货活跃合约上周下降8.2 元/吨至493 元/吨; 3)港口煤炭库存:截至7 月7 日,一周库存下降37.58 万吨至710.99 万吨;截至7 月4 日,广州港库存为303.14 万吨, 较上周下降24.65 万吨;4)重点电厂煤炭库存:截至6 月20 日重点电厂煤炭库存下降15 万吨至7593 万吨;5)国际煤价:截至7 月4 日ARA 指数上升1.16 美元/吨至72.95 美元/吨;RB FOB 指数下跌0.77 美元/吨至73.15 美元/吨;NEWC FOB 指数下跌0.05 美元/吨至70.84 美元/吨。截至7 月2 日BJ 动力煤FOB 价格下降1.30 美元/吨至70.90 美元/吨; 6)产地价格:阳泉煤业无烟煤本周下降50 元/吨至800 元/吨;昊华能源动力块煤本周维持下降15 元/吨至355 元/吨;永泰能源2#肥煤本周价格下降30 元/吨至770 元/吨;潞安环能动力煤价格上涨20 元/吨至455 元/吨; 7) 美元指数:截至7 月4 日美元指数上涨0.26 至80.28;澳元兑美元下跌0.0057 至0.9365;8)流动性指标:M1 5 月同比增速为5.7%; M2 5 月同比增速为13.4%;截至2014 年7 月7 日SHIBOR3 个月利率为4.7495;SHIBOR 1 年为5.0000