煤价“头”能“抬”多高？

8月初动力煤价格在短暂下跌后，再次“抬头”向上，引发业界较大关注。那么，港口引发的煤价再“抬头”，幅度能有多大？

市场反馈信息表明，随着煤价的逐步探底，下游采购积极性出现阶段性回升，加上目前价格倒挂严重，导致市场上出现捂货惜售的现象，贸易商易商报价开始小幅探涨。今日北方港口5500大卡煤主流报价620-630元/吨不等，5000大卡煤主流报价530-540元/吨，其中山西煤因水泥厂需求较好、货源偏紧，价格比蒙煤略高5元/吨左右。

相关指数也验证了煤价的持续小幅上涨。

8月10日最新一期的CCI动力煤价格显示，CCI5500动力煤价格报627元/吨，至8月7日以来，连续4期再次重回600元大关，较上期上调7元/吨，较上月初下调54元/吨；CCI5000动力煤价格报532元/吨，较上月初下调67元/吨。CCI周指数价格显示，8月6日-8月10日CCI5500综合指数572.0（+1），CCI5500长协指数554.0（-），CCI5500大宗指数598.0（+1），CCI5500611.8（+5.2），CCI5000521.2（+1.6），4500折算价454.6（折算系数0.884）。

8月10日最新一期CCTD环渤海动力煤现货参考价：5500K价格624元/吨上涨5元/吨，5000K价格534元/吨上涨5元/吨。

中国煤炭工业协会有关负责人表示，港口动力煤价格企稳的主要原因有，适销煤种供给受铁路掣肘；市场悲观情绪得到平复；外贸煤补给不确定性较强。此外，大秦线连续5天的病害整治，下游采购的主力煤种相对短缺，激发个别煤种缺货上涨，同时带动其他煤种价格呈现企稳。

据了解，当前现货煤价已跌破大型煤企的月度长协价格，市场继续下跌压力削弱，悲观情绪得到释放，部分贸易商再度萌生惜售情绪，可交易量收紧下价格开始企稳。8月3日开始，动力煤1809合约价格大幅向上反弹，上涨超50元/吨，逼近7月初水平，价格逐渐转成升水，也带动现货出现企稳预期。

分析认为，因处于月初阶段部分中小型电厂及水泥厂询货增多，短期之内或将给沿海煤价形成支撑，后续随着大秦线发运量逐步恢复正常，秦港煤炭库存将缓慢回升，而沿海六大电厂在日耗回升有限、库存充足的情况下，采购需求难以释放。

此外，环渤海港口煤价及航运价格双双上涨，产生的最直接的影响就是进口煤价格又有了一定的优势。有行业媒体认为，在港口和电厂的库存双双高企且进口煤价格重拾优势的情况下，估计现货价格的成交价即使上涨也会比较有限。

据了解，虽然目前港口煤价在上涨，但是部分贸易商认为此次价格上涨持续性不强。有贸易商表示，现在港口库存有所下降，主要是成本倒挂减少了发运量，整体看库存还是高，没有上涨的理由。目前电厂认为库存仍处高位，暂不会高价接货。

下游方面看，进入7月以来，持续高温下，全国日发电量已经连续17天超过去年最高值。华北、华东、华中、西北、西南5个区域电网，18个省级电网负荷创历史新高。电力需求旺盛支撑，动力煤得到一定支撑，加之近期期货市场表现乐观，动力煤看空预期有所减弱。不过目前立秋已过，北方天气逐渐转凉，预计到本月底，南方气温也将回落，空调负荷将缓慢下行。当前夏季用电高峰已接近尾声，后期电煤日耗高位波动一段时间后将趋于回落。

截至8月10日，沿海六大电厂煤炭库存为1512.5万吨，日耗煤量80.78万吨，可用天数18.72天。

至于进口煤方面，上述有关负责人表示，尽管前期采购的进口煤陆续通关到岸，对电力企业库存形成有效补充，但随着中美贸易战的进行，以美元计价的煤炭进口风险不断加大，后续进口煤的不确定性对内贸煤价上涨形成底部支撑。

分析认为，近期基本面出现边际好转的态势，表现为港口库存下降且价格回升，港口活跃度有所回升，电厂日耗环比同比都有小幅回升。8月份正当夏季用煤旺季，电厂日耗预计维持高位，目前高库或将被加速消化，但需注意总体需求有所好转，但电厂库存和库存天数仍然较高。

供给端看，煤炭进口量有所提升，安全、环保检查约束减弱，国内产能释放速度逐渐加快，但由于港口、产地动力煤价格倒挂，产地出现“以销定产”，8月份供给端释放或将受限。

需求端看，8月份仍属迎峰度夏期，各地区电力供需依然偏紧，沿海六大电厂日耗持续有望继续上升，动力煤需求或将继续改善。因此，8月份动力煤价格有望企稳并小幅反弹。预计8月煤价有望跌势趋缓或止跌。

综上判断，虽煤价在相关需求指标触底回升情况下，旺季因素支撑下有望继续小幅回升，但此番港口煤价再度“抬头”，应属恢复性增长，幅度有限。