伊朗问题或成油价走高最大推手

5月，特朗普宣布退出伊核协议，并重新开始对伊朗实施制裁。8月6日，美国首批对伊朗制裁生效，其中包括约束伊朗购买美元、贵金属交易以及限制对伊朗销售金属能源、限制买入伊朗债等，而对原油领域的制裁预计在11月初生效，日韩和部分欧洲国家已经提前减少自伊朗的原油进口量。如果美国全面切断伊朗原油出口，那么其将成油价上行的最大推手。

伊朗油气丰富，2017年已探明原油储量约1580亿桶，居世界第四，约占全球总探明储量的11%。石油产业是伊朗的经济支柱，石油收入占该国外汇总收入的一半以上。而石油工业的发展、石油的生产和出口与伊朗的政局变化息息相关。与奥巴马时代的制裁不同，特朗普政府实施制裁后，各方反应如下：

国家层面坚守伊核协议 企业纷纷提早布局在美国宣布退出伊核协议后，其他国家明确表示反对重新签署伊核协议和对伊朗进行制裁。其中，中国、欧盟(英、法、德)是伊朗原油的重要客户，这些国家的进口量约占伊朗总出口量的一半以上。前期，伊朗受到美国的制裁，油田开发技术相对落后，开采方式比较简单，大量资源未能开发或得到有效利用。在解除制裁的两年时间，中国和俄罗斯帮助伊朗建设大量炼油装置和油田基础设施，为伊朗恢复产量提供了保证。虽然国家层面对伊朗表示支持，但部分企业担忧在美资产和业务遭到冻结，纷纷未雨绸缪，主动削减产量，如美国道达尔主动撤销伊朗南部气田开发大单、意大利炼油巨头Saras准备停止从伊朗进口原油。

OPEC增产应对变动 新兴产油国表现抢眼由于担忧未来原油市场可能产生供应短缺，OPEC在6月会议前提出了多种增产方案，但内部分歧较大。最终，OPEC采用了减产执行率恢复至100%的较为温和的方案。伊朗典型原油的API为27—35，硫含量在0.5%—4.2%，大部分为轻质原油，与沙特、阿联酋等国的原油品质接近。可以说，伊朗是沙特的竞争者。自解除制裁后，伊朗原油出口量不断攀升，截至6月底，出口量达到223万桶/日。若按照美国设想，在11月初彻底切断伊朗原油出口，则全球市场将出现200万桶/日的供应缺口。其他产油国需要一定时间来弥补缺口。

OPEC方面，6月，原油产量环比增加17.34万桶/日，至3232.7万桶/日。其中，沙特环比增加40.54万桶/日，至1042万桶/日;伊拉克环比增加7.15万桶/日，至453.3万桶/日。与上次制裁伊朗不同，产油国潜力不可忽视，美国原油产量升至1100万桶/日，同时加大出口力度，部分原油已经流入亚洲和欧洲市场。同时，加大拿也宣布重启油砂项目，并于10月完全恢复生产。另外，巴西盐下深海项目也在积极开发当中。

整体来看，美国此次对伊朗的制裁是全方位的，制裁力度较奥巴马时代更大，但欧洲、亚洲很多国家都从伊朗进口原油，半年时间内完全遏制伊朗原油出口难度较大，其他产油国也需要一定时间来弥补抑制伊朗出口产生的供应缺口。短时间内，原油市场可能出现供需失衡局面，进而推涨油价。