德勤发布《中国油气改革系列之一：逐步推行油气行业全价值链改革》

2017年11月，德勤发布《中国油气改革系列之一：逐步推行油气行业全价值链改革》报告。

改革意见及影响

中国石油天然气改革势在必行，但也带来诸多挑战，是中国顶层设计者面临的最棘手任务。地缘政治与经济、多变的国际国内市场动态，以及国有制与私人投资者之间的不同利益，均存在密切关系。

中国的石油天然气改革旨在推动贯穿价值链的市场化改革，该行业面临的主要问题包括：

上游：勘查开采是石油天然气行业的基础，是资本最为密集、利润最丰厚的垄断领域；

中游：管网拆分是关键问题；

下游：下游领域改革面临巨大压力，但定价机制的完善以及混合所有制的引入可能带来突破性成果。

1、勘查开采

三类石油天然气公司有望获得陆上常规油气勘查开采机会：

油气资源富饶省份的省级国有油气企业；

拥有海外资产以及海外勘查经验的民营油气公司；

以及拥有国内油田服务经验的石油服务公司。

市场竞争日趋激烈，国有石油企业获取勘查权的成本将会增加。随着改革深入，其股东架构也会发生变化，对生产、运营及管理造成冲击，企业需就此做好应对准备。

外资油气企业可以通过与国内企业成立合资公司，参与常规资源的勘查开采。然而，鉴于中国复杂的地质条件以及有限的石油天然气资源，外国油气公司进入上游领域的可能性仍然有限。

2、进出口管理

进出口改革对炼油公司产生的影响最大。政府计划制定相关制度，更积极地监督国有油气公司和独立炼油公司等配额持有者的原油进口。

目前进口管制已经开始放松。自2015年起，独立炼油公司可以获得一定的进口配额，并且能够进口原油。这些公司进入市场对国有炼油公司产生了一定压力，推动国企提升自身效率。然而在新的制度下，独立炼油公司可能面临更为严格的监督审查，包括是否遵守所有税法规定。

政府还计划完善出口政策。目前的成品油出口配额仅发放给中石油、中石化、中海油以及中化四家国企。去年年底未能获得出口配额的独立炼油公司期盼重启石油产品出口。

中国石油企业有两种出口方式：加工贸易与一般贸易。通过加工贸易方式出口的石油产品能够免税，但严格限制于特定炼油公司进口原油炼制而成的成品油。于2017年1月重启的一般贸易出口方式，有利于国有贸易公司自由地出自己和其他炼油公司使用国内或进口原油炼制而成的成品油，还能享有营改增及消费税的一定税额减免。

进出口改革将推动贸易与销售市场开展更多市场化变革，有助于形成一个能够更准确反映石油价格的市场。

3、管网改革

《意见》指出，中国计划逐步推进大型国有油气企业的管网业务拆分，进一步向第三方市场主体开放石油天然气管道网络。

管网拆分打破垄断是中游领域改革中最热门的话题。

大型油企成立管道公司进行业务拆分意味着管网改革逐步启动。2016年11月，中石油拆分其天然气销售业务与管道业务，而中石化也计划与民营成品油销售公司开展合作。然而，由于改革影响重大，我们认为短期内成立独立国有管道公司的可能性不大。

石油天然气管道、油码头、液化天然气接收站以及省内与省际网络均处于分散状态，导致竞争不足和资源浪费。尽管面临诸多挑战且改革步伐缓慢，但向第三方市场主体公平开放将有助于新资本进入石油天然气领域。

同时，扩大基础设施接入将降低运营商成本。例如，允许第三方市场主体接入国有石油公司的液化天然气接收站以及放开管道网络，能够推动天然气运营商以较低价格实现供应渠道多元化，从而积极推动需求。总而言之，促进竞争能够提高效率。

4、下游竞争

中国将深化下游竞争性环节改革，提升优质油气产品的生产供应能力。

政府计划制定更加严格的炼油产品质量、安全、环保和能耗等方面标准，还计划更好地管理新进入炼油领域的企业，加快淘汰落后产能，减少过剩产能。

现有的城市天然气输送公司需要做好准备应对日趋激烈的竞争，并在必要时调整商业模式。

5、定价机制

中国计划完善成品油价格形成机制，充分发挥市场决定价格的作用，同时保留政府在价格异常波动时的调控权。这是一项艰巨的任务。中国决心推进非居民用气价格市场化，进一步完善居民用气定价机制。同时鼓励发展油气交易平台，最终实现市场化价格。

价格是限制中国天然气发展的主要因素。在不考虑环境成本的情况下，天然气的价格远高于煤炭。针对天然气市场，政府采取的下一步措施将是降低管输价格，取消终端用户的交叉补贴。

搭建交易平台会加剧天然气供应商之间的竞争，逐步减少国际气价与中国较高国内用气价格之间的差距。

6、国企改革

中国将持续推进大型国有石油公司改革，引入混合所有制，完善企业法人治理结构并通过并购等方式精简运营。

大型石油企业盘踞上游和中游市场。因此，尽管混合所有制改革已经开始，但对油气市场的影响却仍较为有限。

7、油气储备与输送

政府计划保障油气供应，建立同时服务政府与民营企业的储备体系。此外，还计划完善投资机制，鼓励民营资本进入储备领域，提升储备能力。

企业进入国内输送及储备行业的监管有所宽松，可能刺激民营油气储备容量增长，提升流动性，进而推进中国推出本国的原油期货合约这一长远计划的落实。

8、安全与环保

中国计划提升全产业的安全清洁运营能力。加强油气开发使用的全过程安全监管，完善风险应对和防范机制。

炼油领域将受到严格监管，尤其是中小型炼油公司。作为独立炼油公司最多的省份，山东已经开始迎来政府派遣的环境部门官员与专家小组，接受常规但不定期的环保安全检查。自7月中旬起，山东约有30家独立炼油公司以及无确切数量的多家化工厂被关闭11。其中部分未能恢复运营，因为升级成本使他们无力与进口产品竞争。

低油价环境

油价反弹的时间很难预测，但低油价有可能成为新现实，并通过以下方式推进中国油气改革：

允许独立炼油公司进行原油进口；

提供燃料价格改革机会；

为天然气同时带来机遇和挑战；以及

推动中国油气公司变得更加强大。

中国的结构性改革

未来十年，中国不可能继续保持过去十年的高速发展，但由于消费繁荣和民营投资的支持，中国仍能保持乐观前景。

向消费驱动型模式转型不能抵消投资放缓的影响，但却势必转变能源消耗模式。居民及运输部分的能源需求将增长，而工业和商业能耗的比例将下降。

从短期和中期来看，中国经济转型面临的最严峻问题在于去杠杆的影响。中央政府通过引入混合所有制推进改革，以期减少公司债。另一方面，随着信贷成本日益增加，企业纷纷寻求各种途径从经营业务中获取更多资金以偿还借款或避免承担新的贷款。

基于以上对宏观趋势的分析，我们认为石油天然气行业将呈现乐观前景，关于该行业前景的观点如下：

天然气将发挥更重要作用：改革将助推天然气市场增长，原因有二。一是经济因素，因为天然气会更便宜；二是环境因素。由于产生较少污染，天然气消费量将不断增加，而在中国生活的人民将受益于此。

海外投资仍将持续：2020年中国整体能源需求将以每年2%-3%的速度稳定增长，但随着国内石油产量逐步下降，进口与海外投资必然会进一步增多。因此，中国将继续支持国有石油公司投资海外石油天然气田，并向能够以石油还贷的生产国提供贷款。中国将从此前投资中总结经验，对投资活动实施更严格管控。

有效利用技术：尽管历史悠久，但油气行业却是最受技术驱动的行业之一。水平井钻井与水力压裂开采技术推动油价从2008年的历史最高145美元每桶下降至如今的50美元。油气供应能够更快适应市场情况，削弱了石油输出国组织影响全球油价的能力。