中国将成最大天然气进口国？有风险！煤炭更“可靠”

国家发改委近日下发通知称，今年以来，我国经济稳中向好，带动能源需求较快增长。1至4月，全国电力、天然气消费量同比分别增长9.3%和17.7%，增速较去年同期分别提高2.6和5个百分点，特别是电煤消费量同比增长12%，为近10年来少有的情况。预计今年迎峰度夏期间，煤电油气运供需总体平稳，但地区性、时段性供需偏紧情况仍然存在，保障形势严峻。

通知指出，要加强运行调节，保障安全稳定供应，加快推进煤炭优质产能释放，做好电力稳发稳供，加大油品调运组织力度，推进天然气资源储备和基础设施建设，协调保障重点物资运输，切实保障供应安全。加强调峰能力建设，促进供需动态平衡。

通知强调，要加强形势研判，坚持底线思维，科学制定应急预案。建立健全煤电油气优化运行长效机制，建立促进清洁能源消纳长效机制，加强天然气产供储销体系建设，务实推进煤电联营。

杨凯点评：我国煤电油气相对紧张的局面大多数情况下并不是因为总量的不足，国内产量与进口量的叠加，足以满足国内的需要。市场形势紧张，很大程度上是因为我国能源主产地与主要消费地在空间上的错位。在通道运力逐渐提升和跨区域输电通道建设快马加鞭的情况下，局部时段的供应紧张局面将变得越来越少，但供需不匹配的问题很难完全解决。

煤炭市场的迎峰度夏便是这个问题的一种反映。因为夏季生产、生活用电都达到一个高点，因此对电力需求相比平时大大增加，对煤炭的需要也因此大幅增加。短时的强需求给运输带来巨大压力，造成中转地和终端市场出现不同程度的供求失衡。但这种供求失衡并不是煤炭总量的不足，只是煤炭资源在时间与空间上的供需不匹配带来的。从这个角度来说，解决部分时段煤炭供应紧张的问题，侧重点不仅仅在于增加产量，更在于提高运力，在于用市场化的手段平衡能源的使用，更好地削峰填谷。

张飞龙点评：今年的“迎峰度夏”煤炭供求应该还是存在一定的硬缺口，据我们测算，7月比相对供求平衡的4月电力煤炭消费增加5700万吨，8月增加4500万吨，折算成沿海六大电的日耗，将平均达到88万吨，峰值超过100万吨。但短期来看，在沿海市场北方港库存处于2000万吨的历史高位，以及下游沿海电厂库存创下1500万吨的历史新高情况下，市场将先走“去库存”，价格将维持弱势。同时基于旺季预期，以及新到货成本的影响，回落幅度也将较为有限。

明年中国将成最大天然气进口国

国际能源署(IEA)近日表示，随着中国经济增长以及削减煤炭能源的使用，液化天然气(LNG)进口的增加，2019年中国将成为全球最大天然气进口国。

26日报道称，IEA在2018年天然气年度报告中称，从2017-2023年中国的天然气需求将增长近60%，达到3760亿立方米，其中LNG进口从2017年的510亿立方米增加至2023年的933亿立方米。中国明年将跻身管道天然气和LNG最大进口国，日本将退居第二名。

杨凯点评：最大天然气进口国的头衔，表明了我国对进口天然气的依赖程度。在国际市场风平浪静的情况下自没问题，但一有风吹草动，便可能会影响到国内的市场供应。因此，建立一种稳定可靠的天然气进口渠道至关重要，促进煤炭清洁开发利用同样至关重要。毕竟，古人早就说过：靠山吃山，靠水吃水。在何种情况下，煤炭都是国家能源安全的一种基础性保障。对于中国这样一个大国来说，能源安全至关重要。

前5个月用电量增速创7年新高 火电企业盈利有望反转

近日，国家能源局发布1月份至5月份全国电力工业统计数据，5月份用电量5534亿度，同比增长11.4%;前5个月全社会用电量累计26628亿千瓦时，同比增长9.8%，增速创2012年以来新高。电力需求旺盛催生发电设备高利用率，前5个月火电累计利用小时同比增幅为99小时。

同时，从发电端来看，5月份，发电量5443.3亿千瓦时，同比增长9.8%，增速比上月加快2.9个百分点。其中，水电、火电、核电和风电发电量增速分别为6.9%、10.3%、15.1%和6.7%。同时，5月份火电发电量受益于用电需求大幅增长，单月增速是2017年8月份以来最高。

方正证券分析师郭丽丽认为，未来煤电装机增量有限，随着用电量持续增长，优质大机组利用小时数长期处于上升趋势。煤炭供需格局已在改善，运力相对宽松和履约率提高的长协煤可减小电企煤价波动，煤价回归绿色区间趋势明确。火电估值为近十年低位，业绩反转预期明确。

张飞龙点评：虽然从量的角度，确实负荷提高了很多，但从成本的角度，今年1至5月煤炭成本的提高影响也比较大。如果仅考虑市场煤，1至5月仅3月和4月的均价同比回落3.8%和12.4%，1月和2月同比上涨了21.8%和23.9%，综合均价同比上涨了7%。若以长协占比一半(年度：月度也是1：1)的情况下测算，1至5月平均值为638元/吨，同比去年上涨了4.24%。因此，从成本的角度看，火电经营情况并不理想。