小心“达摩克利斯之剑”落下

进入6月，大型煤企长协价格上调，产地环保安检加强致供应受限，下游产业链需求持续高位，贸易商看涨后市情绪渐浓。临近迎峰度夏旺季之际，诸多利好因素对产地、港口煤价形成有力支撑，煤市整体呈现上涨态势，但调控的“达摩克利斯之剑”随时可能落下，煤市应有“高处不胜寒”的充分准备。

产地方面，近期启动的环保督察对陕蒙地区煤炭的生产供应造成了明显影响。其中，内蒙古东胜外环煤矿、准旗矿区等煤矿遭受重创，东胜外环的所有煤矿全部停产，准旗也有部分煤矿停产。内蒙地区一半以上选煤厂关停，部分露天煤矿关停、减产，多数煤矿库存低位，矿上没有存煤，资源紧张，部分煤矿上调价格5-10元/吨，中短途运费随之小幅上调。榆林地区多家煤矿生产也受到波及，部分矿减量生产或停产。截至目前，陕北地区所受影响正逐步减弱，榆林地区已有部分矿恢复生产销售。

陕蒙煤矿价格最新调价汇总：常兴煤矿6月5日13点开始所有煤种各上调10元；杭来湾煤矿6月6日上午10点优混挂牌价调整为450元/吨(涨10元)末煤挂牌价不变；柳巷煤矿6月6日上午11点将末煤销售价格上调10元/吨；高家堡煤矿6月6日起，末煤52、末煤、精末、小块、中块、大块、末煤车板价、煤泥在原来价格基础上各上调10元，承兑汇票加5元；亭南煤业公司6月6日起，末煤、小块、洗中块各上调10元/吨;红庆河煤矿伊泰3号大选块由415元/吨调整为430元/吨,伊泰3号末煤由340元/吨调整为350元/吨,伊泰3号中选块由420元/吨调整为435元/吨进行销售,6月4日18时起执行；满来梁煤矿部分块煤价格调整如下:一、筛选五八块价格上调5元/吨，执行坑口地销价400元/吨(含税)，二、筛选中块价格上调10元/吨，执行坑口地销价380元/吨(含税)，上述价格于2018年6月4日19点准时执行；赛蒙特尔煤矿6月7日00:00时，粉煤上涨10元为370元/吨，混块上涨16元为401元/吨，三八块上涨10元为415元/吨，籽煤上涨16元为401元/吨；6月5日，东胜区民达煤矿块煤价格宣布上调10元。

港口方面，市场报价继续上涨，5500大卡煤报价接近700元之后，下游客户抵触情绪有所增强，实际可以接货价格在690-695元左右，市场成交不多，买卖双方僵持。长江口港口报价跟随北方港价格上涨而上涨，5500大卡煤销售价格750-760元左右，以刚需客户接货为主。分析认为，支撑环渤海港口动力煤价格走势主要因素有：一是主力煤企调价的示范作用。6月份，国内主力煤企超预期大幅上调月长协价格30元/吨左右。同时，主力煤企上调煤价也对沿海市场产生了示范带动效应，相关企业陆续跟进上调价格，煤炭进口价格也呈同步上行态势。二是产地煤炭供应稳定，下游消费高于同期。二季度，主产地煤矿生产条件稳定，安全及环保工作重点更加突出，各矿库存普遍不高，煤炭外运相对稳定。需求方面，就同期数据看，目前日耗水平仍较去年高出5万吨以上，后续补库仍有刚性需求。三是市场预期向好，期货价格屡创新高。本周期市场新增利空因素有限，前期利空基本消化净尽，市场预期普遍向好，对现货市场的带动作用正在增强。

电厂方面，截至6月6日，沿海六大电厂煤炭库存为1260.29万吨，日耗煤量69.27万吨，可用天数18.2天。近期南方多地延续高温，叠加水电出力不及预期，带动民用电负荷高位，电厂库存同比偏低。上周沿海6大电厂平均日耗煤报75.74万吨，煤炭库存平均可用天数为16天，远低于去年同期水平。分析预计，随着后期高温天气的持续，煤炭需求将不断加大，真正的旺季即将来临。据悉，为满足电力企业迎峰度夏需求，伊泰、蒙泰等地方重点煤炭企业已在上游组织平价煤炭近300万吨，以接近长协的价格投放环渤海港口市场。

进口方面，受国内煤价上涨带动，进口煤价格也出现持续上调，近一个月，印尼煤涨幅在6美元/吨左右，广州港涨幅在40-50元/吨，澳洲煤涨幅在8美元/吨左右，广州港涨幅在70元/吨。目前印尼3800大卡煤，小船报价FOB48美元/吨，大船报49美元/吨，5000大卡煤报价FOB73美元/吨左右，4800大卡煤报价FOB68美元/ 吨左右；广州港印尼Q4800煤530-540元/吨，Q4500煤500-510元/吨，Q3800煤460-470元/吨。澳洲煤5500大卡报价FOB80美元/吨；广州港澳洲5500大卡煤760-770元/吨。国内进口煤主要集中在华东和华南口岸，进口来源国主要为印尼和澳大利亚，主要用户为沿海电厂，沿海电厂进口煤用量占到电厂用煤总量的10%-20%。为抑制煤价过快上涨，保证电厂电煤供应，国家发改委政策表示：进口煤不超过去年总量的基础上向电厂倾斜，电厂采购进口煤暂无明显限制。

铁路方面，最新发改委快报数据显示，4月份全国铁路煤炭发运量1.8亿吨，同比基本持平；1-4月发运煤炭7.8亿吨，同比增长8.9%。但是，6月份主要通道运力依然紧张，影响电厂采购，继续推高煤炭价格。随着南方电厂耗煤量的增加，运力紧张局面更加显现。为了保证主力电厂的煤炭供应，国家相关部委强调运力方面适度向主力电厂倾斜，部分企业自备电厂采购受阻，不得不寻求汽运煤，对市场也形成支撑。

但是，在煤价持续上涨中，各方应切记煤市下行“危机”随时可能出现：

一、环保安检后产地供给或增加。当前陕蒙地区正处于环保与安监督察中，煤矿工给受限，造成煤价上涨。 而环保督查完毕之后，接下来坑口产能供给或有效增加，煤价上涨持续性值得关注。

二、六月错峰生产致需求受影响。一方面，进入六月后，南方气温较前期下降，六大电厂日耗出现下滑，当前已下行至70万吨以内的水平。另一方面，下游高耗能产业错峰生产或致6月份的需求增长有所收窄。当前终端电厂一边拉长协一边观望，对于高煤价的接受度并不高。至于煤价是否能在六月份持续上涨，还是要关注下游需求的变化。6月6日数据显示，沿海六大电库存1260.29万吨，日耗69.27万吨，存煤可用天数18.2天。

三、江内库存高企焦点或将消失。数据显示，长江口港口连续11周总库存超1000万吨，同时也是连续第九周上涨，长江口累积的高库存仿佛成为市场的一个“定时炸弹”，当前部分江内港口贸易商仍在捂货待涨。一旦释放，或对市场形成利空。

四、煤价持续高位或触发调控强化。2018年春节前半个月，严寒天气致市场燃煤紧缺，“750限价令”曾使煤价应声而落。在产地产量受阻情况下，短期之内煤市还将呈现出供需偏紧状态，对坑口煤价形成支撑，预计短期内主产地煤矿价格易涨难跌。而港口方面，由于目前供需层面缺少力度，若当前煤价再度呈现快速上涨，对此相关部门调控措施料在酝酿跟进之中，后期政策调控恐将不期而至，煤价下调风险不容忽视。