动力煤：恐慌情绪有所修复，但反转依旧困难

市场要闻及重要数据：

期现货：5.24日动煤期货震荡小涨，主力09合约+6.4至594.2，1-9价差缩窄至8.2。环保影响，产地煤价仍在探涨，不过局部受港口情绪影响有开始观望；政策控价，贸易商出货增加，现货报价也有松动，然下游观望居多，市场有价无市，秦皇岛5500大卡动力煤640-660。

消息面：财联社24日发文，一位了解煤电会议的相关人士称，发改委并未要求把现货价格控制到570元/吨以下，需要调控的是月度长协价的动力煤，发改委对现货价格的调控区间大概维持600-700元/吨。

港口：北方港口库存震荡反复，其中秦港当日装船发运量57.6万吨，铁路调进量70.6吨，港存+13至524万吨；曹妃甸港-3至376万吨，京唐港国投港区库存-0至190万吨。

电厂：华南高温少雨，沿海电厂日耗高位震荡，电厂库存有所回落，沿海六大电力集团合计耗煤+0.8至79.3万吨，合计电煤库存1258万吨，存煤可用天数15.9天。

海运费：波罗的海干散货指数继续下跌，国内煤炭海运费也开始下调，中国沿海煤炭运价指数报1085，较前一交易日下跌3.78%。

观点：周四动煤期货震荡小涨，高日耗以及市场对政策调价空间的解读令市场情绪恐慌情绪有所缓解，发改委18日发文尽快引导煤价回归合理区间，财联社24日发文更正21日提到的570以下是指的是长协价格，应该明确的是500-570的绿色区间既包括长协也包括现货，后期关注政策具体落实情况。港口方面贸易商仍在增加出货，下游依旧观望，等待更多的调价空间，市场有价无市，此外值得关注的是，受近期强降雨影响，长江上游迎来今年首次洪峰水位，水电替代有望出现好转。对于9月合约来说，虽然是季节性旺季合约，但淡季提前发力以及政策调价压力下或将继续偏弱运行。

策略：空单持有，09合约第一目标600完成，第二目标570

风险：日耗超预期回升、环保影响产能及产量释放不及预期