静待市场情绪转换

港口方面:截止5月4日秦皇岛库存507万吨，锚地船舶51艘，预到12艘;曹妃甸港388万吨，黄骅港208万吨。目前北方港口库存缓慢回声中，5500大卡动力煤报价600-610元/吨，近期询盘增加，但电厂实际成交依然偏低，采购较为谨慎。

进口方面:3月煤炭进口2670万吨，1-3月累计进口7541万吨，同比增长16.6%。

电厂方面:截止4日六大电周平均煤耗66.09万吨，周平均库存1317万吨，目前存煤可用19.8天。目前情况下电厂仍以兑现长协为主，市场煤有询价，但实际采购较少。

运费方面:4月海运费自低位快速回升，临近月底上涨速度放缓。截止5月3日秦皇岛港至广州港5-6万吨船型运价42.8元/吨，较上月上涨10元/吨。秦皇岛至上海运价37.6元/吨，较上周上涨13/吨。

市场状态及盘面:

4月底开始至今市场消息纷繁，多空分歧较大。目前港口现货报价600-610元/吨。北方港口库存快速下降后，部分煤种需求较好，贸易商一度跃跃欲试，普遍报价不断上调，但成交以工业用煤为主，电厂市场煤采购依然偏低。向下贸易商发运到挂有抵触情绪，前期尚有高价货宁可捂盘待涨，拿到旺季来临;价格向上最大的阻力来自于对政策的担忧，淡季大幅上涨不符合调控意愿。且长江库存依然有待消化，加之近日传闻南方大型电厂直接进口将不受限制。目前长协比例逐渐提高的情况下，市场煤价格波动幅度实际是加大的，但淡季逆势上涨引发的关注也是更高的，调控手段的实施效果也更显著。综合来看，淡季情况下市场煤价格重心缓慢下调可能更符合多方意愿。

盘面9月合约目前处于580-610元/吨区间震荡，预计会维持一段时间，静待基本面完成淡旺季的转换，市场情绪上也会关注5月合约最终交割情况。随着时间推移，市场关注的重心也将放在电厂日耗的增长上，一旦实际需求被确认，距离旺季采购也将越来越近，盘面向上突破的意愿也才会有明显增加。