焦炭价格触底反弹参与者对后市谨慎乐观

五一前后焦企提涨焦炭价格，提涨幅度多为50元/吨，目前山东、河北地区部分钢企同意提涨要求，其余钢焦企业仍在协商中。

分析此次涨价原因，主要有以下几点：

1.从需求端分析，主要与下游钢企以及近期焦炭交割操作有关。成材需求逐步好转，带动钢企生产积极性略有增加，因此部分钢企也有主动补焦炭库存的意愿，影响焦炭需求略有增加。另外，进入交割月，贸易商方面近期询货或成交增加多为做交割仓单。

2.从供应端分析，主要与环保检查影响部分焦企被动限产以及部分焦企主动限产报价有关。环保督查影响山西、江苏徐州、陕西等地部分焦企开工有明显下降，尤其是三维以及陕西黄陵事件发生后，近期环保检查力度加强，部分受环保检查地区影响情况如下：

环保检查时间，一般为两周及以上，而重度污染天气的限产限行，一般延续时间为3-5天左右。因此，从常规环保检查时间的延续性看，对焦企生产的影响多保持在一个月左右。目前环保检查对山西吕梁以及徐州地区焦炭供应有明显影响。与此同时近期山西、山东、河北等地区多家焦企联合限产保价，虽执行力度虽小但也略有成效。

3.从利润方面看，成材价格上涨，钢企利润增加。而此时焦企利润基本达到盈亏平衡点。为了避免发生类似往年过渡打压焦炭造成的后期价格反弹，钢厂现在稍让点利，平衡一下焦企心态。

焦炭市场向好，市场心态如何变化？据汾渭调研显示，目前各参与企业对焦炭市场看法偏保守，在目前焦企开工条件下（汾渭监测焦化企业样本点平均开工率约79%）、目前钢材销售良好的情况下，对本论提涨均持肯定态度，但涨幅方面，受目前港口、钢企方面焦炭库存高位影响，初步均对此论提涨未报有太大信心，多数企业表示涨价在2-3轮左右。

目前上、中、下游焦炭库存基本处于较高水平，焦企平均库存1.5万吨左右、钢企焦炭库存10天以上、港口方面日照港焦炭库存在140万吨以上（以上数据均出自汾渭产运销连续监测数据）。

后期从需求端来看，近期钢材市场的价格上涨，使得短期内钢企生产可以保持较高水平，因此高炉开持稳微涨。而从往年的生铁产量数据来看（见下图），5-6月份生铁产量持稳微降，因此在目前政策未有明显变化的情况下，生铁产量或保持稳定。

但是需要注意的是供应端对焦炭市场的影响。目前看环保检查将逐步常态化，并且今年的环保检查力度将比往年更加严格。所以，目前对焦炭市场的变动的主要影响因素仍是环保检查影响焦企的限产力度。当环保持续进行时，各地区焦炭生产的增量难有大幅增长，此时在下游逐步消化现有库存后，焦炭供需缺口增大，影响焦炭价格上涨持续。而一旦环保检查放松或者阶段性停止，在焦化企业并未亏损至150元以下或者更大幅度时，焦企难以大面积主动限产，焦炭供应量将持续增长至供应过剩，届时此轮焦炭涨价将会终止。