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焦炭供应收缩下未来能走多远

来源:
时间:2018-05-04 14:06:02
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焦炭供应收缩下未来能走多远随着环保对焦化行业查处力度越来越大,以及部分焦化厂因小幅亏损主动限产,100家独立焦企样本产能利用率出现了三连降,焦炭盘面也迎来了一波上涨。从现货端来看,

随着环保对焦化行业查处力度越来越大,以及部分焦化厂因小幅亏损主动限产,100家独立焦企样本产能利用率出现了三连降,焦炭盘面也迎来了一波上涨。从现货端来看,节前焦企对焦炭价格上调50元/吨,而唐山、山东地区钢厂普遍接受了第一轮提涨。期现联动上涨,那焦炭市场是已经开启了上涨模式还是只是一个阶段性的反弹呢。接下来,我们从目前的煤焦钢产业链主要矛盾出发,来做简要分析。

钢厂高利润下或在低位对焦炭小幅补库

随着终端需求的释放,钢材现货价格持续上涨,而炉料仍维持在较弱态势,导致吨钢利润达到1000元/吨。从当前的全国高炉产能利用率来看,呈现出一种缓慢回升的特点。随着钢厂环保检查的结束,全国高炉产能利用率仍将进一步提升,增加焦炭的需求量。因此在目前钢厂高利润以及未来产能利用率仍有提升空间的情况下,叠加焦炭现货价格处于低位,且是第一轮提涨,钢厂或将对焦炭进行小幅采购、补库。从钢厂库存来看,近期钢厂库存虽有小幅度下降,但是仍处于高位,截止4月27日,110家钢厂焦炭库存458.25万吨,表明钢厂库存囤货量充裕,这将影响钢厂的补库空间。

环保限产下供需格局近一步改善

目前山西、河北、江苏、内蒙古等地区环保政策非常严格,受此影响上述地区的焦化厂陆续陷入环保限产中,独立焦企产能利用率也出现了三连降,截止4月27日,100家独立焦企产能利用率为75.87%,在限产影响下已经下降了4个百分点。整体来看,未来焦化行业将面临更加严厉的环保政策,焦化厂的限产力度、规模、范围将近一步扩大,重点再于环保限产的持续性以及执行性。受环保限产影响,焦企焦炭库存大幅下降,多数焦化厂心态转好,并开始了第一轮的提涨。同时贸易商情绪也逐渐扭转,有抄底囤货意愿,并且开始对港口焦炭价格进行提涨,但是目前港口库存仍维持在高位。

高库存下及焦化利润好转压制焦价

目前焦炭现货处于第一轮提涨,幅度小。而且当前焦炭社会总库存仍较高,钢厂和港口焦炭库存处于历年的高位。同时钢厂以及贸易商将趁机低价补库囤货,这将导致下游库存难以去化,焦企提涨的节奏变缓,期价受升水压制。而且随着炼焦煤价格的下跌,焦企成本下移,利润有所好转,前期因亏损主动限产的焦化厂有复产意愿,会使焦企限产打一个折扣。

综上所述,钢厂复产缓慢,在高利润下及焦炭低价情况下或有小幅补库,但钢厂高库存下将压制补库空间。贸易商有抄底囤货意愿,但港口库存仍处于高位。短期看环保限产下焦化开工率大幅下滑,焦企库存下降,供求格局进一步改善,心态转好,09期价呈震荡上行格局。但风险在于,目前焦炭整体库存仍高,焦企盈利小幅好转后有提产意愿,后期环保限产一旦放松,供应将回升,压制焦价。

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