特斯拉不盈利 投资者不嫌弃

平均每分钟烧钱6500美元，囿于Moedel 3的生产地狱，特斯拉仍没拿出一份像样的成绩单。北京时间3日凌晨，特斯拉公布了2018财年一季度财报。虽然收入有所增加，但7.85亿美元的季度亏损却创了纪录。回顾特斯拉15年的历程，亏损似乎成了它的代名词，但当钢铁侠与特斯拉这个组合出现在世人面前时，融资似乎就不再是一个需要担心的问题了。

钱去哪儿了

财报显示，特斯拉一季度毛利润为4.57亿美元，低于去年同期的6.68亿美元，而其净亏损则达到了7.85亿美元，比去年同期扩大了近一倍。值得欣慰的一点是，特斯拉终于在黑暗中见到了些许曙光。特斯拉2018财年一季度营收达到了34.1亿美元，而此前分析师的预估则是33.2亿美元。更好的消息是，由于Model 3车型的产量增加，特斯拉预计将在今年下半年结束烧钱模式实现盈利，现金流也会由负转正。

Model 3的产量在4月中旬完成升级后，最高已达到每周2270辆。这意味着特斯拉的盈利目标已经与Model 3的产量是否能够达到预期牢牢地捆绑在了一起。但这似乎又衍生出了另一个问题，要想继续提高Model 3车型的产量，就必须筹集更多资金。

不断进行融资的特斯拉却始终走不出亏损泥潭，这让人好奇马斯克究竟把钱花在了哪儿，而答案或许就藏在Model 3里。CNBC报道，为提高Model 3产量，特斯拉将在生产Model 3的美国加州Fremont工厂和超级电池工厂1号持续投入现金。除此之外，据马斯克发送给员工的内部邮件显示，Fremont工厂将会全天候运行，而增加的雇员、倒班以及支付给员工更多的加班费等，都增加了特斯拉的成本。目前，该公司拥有近4万名员工。

另一大烧钱之处不可避免地落在了电池方面。目前特斯拉的王牌Model 3预订量已经超过了45万辆，虽然特斯拉持续亏损，但特斯拉的电池供应商却赚得盆满钵满。以松下为例，在作为特斯拉惟一电池供应商阶段，特斯拉至少50%以上的利润被松下拿下。据了解，特斯拉供应Model S的P85电池成本为35360美元，相比于Model S 85070美元的售价，电池成本成了特斯拉难以言说的痛。

坚定的投资者

连续亏损15年、多次食言Model 3的量产问题让特斯拉显得捉襟见肘，但特斯拉似乎仍旧屹立不倒。资本市场的大佬们为何对特斯拉情有独钟让人摸不着头脑，而中国腾讯就是这“不离不弃投资队”中的一员。但若从特斯拉目前的状况来看，这场豪赌的意义似乎并不难理解。

以市场最关注的Model 3为例，在之前的三周当中，Model 3已经稳定保持在周产2000台以上的速度，而新产品的频繁亮相也让市场对于Model 3的需求持续攀升，订单数量逐渐回暖。

马斯克的另一法宝在于把工厂产品化，这种不断迭代升级的模式让人们看到特斯拉的不一样。今年2月特斯拉传出在德国开发的能够有效提升Model 3产能的关键生产线环节的新闻让人们对特斯拉的信心倍增，当工厂与产品一样具备了版本升级和生产方式进化的可能，作为生产过程中最底层也是最大生产部件的工厂很可能会带来更可观的效果。

中国汽车工业咨询发展公司首席分析师贾新光对北京商报记者分析道，特斯拉面临的是制造体系的综合问题：能够设计一款好车的同时是否也能制造出这款车。目前来看，特斯拉的产品创新很多，且每一步走得都很扎实，最重要的是特斯拉所创造的东西与“PPT造车”完全不是一个概念，特斯拉的目标是做出改变人类的东西，他是美国梦的代表。特斯拉的观点就为了造车而造车，而不是所谓的圈钱。“很多人对特斯拉造车都是抱有一定信念的，这并不是一个简单的盈利与否的问题”，贾新光总结道。

中国工厂近了

在当天的财报会议中，特斯拉还宣布了一个重要的消息。马斯克透露，今年四季度前将公布第二座超级工厂的相关事宜，而这一工厂将建在中国，未来所有的超级工厂除了造电池外，都会兼顾汽车制造。同时，马斯克还对中国政府允许外商独资建厂的措施表示了感谢。

4月17日，中国国家发改委公布了放宽汽车行业的外资股份比例限制时间表，其中新能源汽车外资股比限制将于今年取消。此前，在这个世界最大的汽车市场上，中国政府规定外资车厂只能通过合资形式存在，且持股比例最高不能超过50%。

去年9月，华尔街投行派杰一位分析师表示，鉴于特斯拉在中国的表现，预计未来中国将成为特斯拉的最大市场。数据给了这份预算一个立足点，2017年，特斯拉在中国市场共售出14883辆电动车，在中国电动车市场占据了3%的份额，排名市场第十。而彭博社获取的数据显示，2017年来自中国市场的营收占到特斯拉总营收大约17%。此前特斯拉向美国证券交易委员会提交的一份文件显示，该公司2016年在中国市场的销售额已从2015年的3.19亿美元飙升至10.7亿美元。

贾新光认为，特斯拉工厂选在中国证明中国市场对它而言是一个很重要的部分，而其背后的一大原因在于中国的需求旺盛，且中国同档次产品中，Model 3性价比相对较高，到中国后能以价格优势迅速打开消费市场，再加上中国消费者对于特斯拉产品的高认可，预计特斯拉将会在中国市场获得一个超常规的发展。