国际投行上调油价预期但警示有下跌风险

国际投行已连续4个月上调油价预期，因为原油供应的再平衡已推动油价创下多年高点。但是一些分析师认为，油价大幅上涨不可能持续太久，因为油价上涨已威胁到市场的供求平衡。

美国《华尔街日报》1月底曾对15家国际投行进行了油价预测调查。调查结果显示，投行预测今年布伦特原油平均价格为61美元/桶，比去年12月的预测上调了3美元/桶；美国西得克萨斯轻质原油（WTI）平均价格为57美元/桶，比上一次的预测上调了3美元/桶。

受一系列因素影响，投资者在石油市场的态度变得更积极。这些利好因素包括：全球经济增长强劲、主要产油国的供应限制、美元走弱和委内瑞拉的产量锐减等。

但分析人士表示，油价上涨正刺激美国石油生产商增产，并可能导致欧佩克与其他主要产油国之间的减产联盟解体。这已使得一些投行预计，今年晚些时候油价将下跌。法国巴黎银行高级石油策略师哈里·齐林吉里安表示，“油价上涨将不可避免引发2018年石油供应快速反弹，尤其是美国页岩油生产”。

在经历了全球石油供应过剩导致油价从2014年中期的每桶100美元以上大幅降至2016年初的30美元/桶以下后，近来全球原油库存开始下降。根据IEA的数据，经合组织（OECD）国家原油库存去年12月是连续第五个月下跌。摩根大通分析师在一份报告中表示，“石油市场供应收紧的速度超过了此前市场的普遍预期”。

欧佩克成员国很大程度上遵守了180万桶/日的减产协议，相当于全球产量的近2%。此外，受管理不善和国家石油公司投资不足的影响，去年委内瑞拉石油产量下降了29%，这是该国近年来产量降幅最大的一次。巴克莱分析师表示，“委内瑞拉石油供应中断已从风险变为现实，情况可能进一步恶化。今年委内瑞拉的石油产量将可能减少1/4”。推动油价上涨的另一个因素是美元走弱，使得石油等以美元计价的大宗商品更具吸引力，当前美元汇率已跌至3年来的最低水平。

尽管油价有继续上涨的动力，但一些分析师认为，价格上涨会刺激供应增加，今年晚些时候油价涨幅将放缓。去年11月，美国石油产量近50年来首次突破1000万桶/日的大关，因为页岩油生产商利用油价上涨的有利时机迅速增产。分析师表示，每桶60美元的油价令更多石油储备可进行商业化开采，从而增加了石油供应，抵消了欧佩克减产的部分努力。分析师也在关注欧佩克，因为油价上涨可能鼓励欧佩克产油国增产以保市场份额。投行预测，明年布伦特原油平均价格将跌至每桶59美元，2020年将再次升至每桶61美元。（庞晓华译）