光伏行业重演“戴维斯双击” 光伏市场东中部或爆发

: 可以预期，快速发展仍将是2018年国内新能源行业的主题。政府和企业需要提早准备，才能完美上演行业规模扩张和公司业绩向好兼得的“戴维斯双击”。

新能源：重演“戴维斯双击”

1947年，纽约州财政部保险司的谢尔比˙戴维斯(Shelby Davis)辞去工作，带着5万美元闯入投资市场。在他的巧妙运作之下，5万美元在此后40年中连番数倍，最终达到8亿多美元。

后来，在描写他生平的《戴维斯王朝》中，这种精准的投资思路被总结为“戴维斯双击”：即投资时不要轻易下单，而是看准两个时机再出手：一是牛市、二是公司业绩出现向上拐点。

今天，“戴维斯双击”不仅用在二级市场，也用来形容行业规模扩张和公司业绩向好兼得的领域，例如2017年的光伏。

从行业看，2017年，中国光伏发电全年新增装机达到5300万千瓦，超过全球新增规模的一半，提前完成了“十三五”规划装机目标;从业绩看，一些龙头企业的年利润大涨，部分企业可能超过100%。

在2017年底举办的2018年全国能源工作会议上，国家能源主管部门强调要全力推动能源高质量发展，推动质量变革成为2018年能源的“三大变革”之一。有观点认为当前以光伏发电为代表的可再生能源行业发展快、企业业绩好是高质量发展的一种表现，但如果从整个行业宏观、长期发展角度，可以说2017年光伏发电实现了高量的发展，但离高质的发展还有较大距离。2018年新能源发展仍面临多重挑战，新的机制亟待建立，既有政策的有效实施需要进一步推进，风电、光伏电价水平下调，这些都将影响行业的方方面面。

既要降补贴、又要高质量，两者看似矛盾，但预期快速发展仍将是2018年国内新能源行业的主题。政府和企业需要提早准备，才能完美上演“戴维斯双击”。

市场火热持续，东中部或爆发

风光电价和补贴退坡是近年来国家持续实施的政策，从表面上看，如果电价补贴水平下降，将出现行业产能降低和利润下滑、市场规模缩小的情况，但对处于快速发展阶段的新能源行业来说，其影响更大程度上取决于成本和电价补贴之间的比价关系。考虑多方因素，尽管2018年新能源电价补贴继续退坡，但市场可能又迎来一波小爆发。

做出上述预期并非因为电价补贴政策没有发挥调节、平衡市场的作用，而是与其成本变化和退坡力度调整程度有关。

对于光伏发电，补贴退坡幅度尤其是分布式光伏的退坡幅度滞后于成本的下降。

2017年12月确定的分布式光伏度电补贴调整方案被业内普遍认为“相当温和”，下降幅度既落后于成本降幅，也低于市场预期。如果各项政策能够落实到位，光伏发电企业仍可得到非常好的经济性回报。另一方面，度电补贴已进入到补贴退坡轨道，而在补贴又没有完全降到位，因此分布式市场继续增长应将是大概率事件。

对于风电，补贴退坡的力度和速度与2020年实现与燃煤发电同平台竞争的目标相比尚不够。

和已经上演“戴维斯双击”的光伏相比，2017年风电市场的发展令行业有所失望，当年实现了超过1500万千瓦的新增装机，这一数据与2011～2014年的每年新增装机相当，但难以与由于电价水平调整造成的2015年超过3300万千瓦新增装机以及2016年接近2000万千瓦的新增装机相提并论。2018年局面可能出现逆转，但也存在一定的不确定性，一方面中东部和南方地区风电市场以及分散式风电将带来新的发展机会，另一方面部分地区对于生态环保的要求可能愈加严苛，如果出现一刀切的做法，将会对风电新市场带来冲击。从风电行业自身角度，技术进步带来风电利用小时数提升，度电成本逐步下降，在电价退坡速度缓和情况下，企业投资回报也将更为明显。总体上2018年风电行业有望重新回暖。

无论是光伏还是风电，相对于2017年的规模，大范围的装机爆发或在2018年不会出现，更可能出现的则是某一个或几个地区的快速增长，尤其是中东部地区或增长较快，风电建设区域转移在2018年继续深化，中东部地区的分散式风电和海上风电已经完成前期准备，进入实质装机阶段;光伏领域，除了东部的几个省份在2018年保持稳定增长，湖北、江西等中部地区的省份或将出现装机迅速增加。

提升标准，变救火为防火

继2017年光伏发电市场迅速发展之后，东部部分省区的监管部门就已经开始行动。

2018年新年伊始，安徽亳州发改委官网发布一条信息：从2018年1月1日起，全面暂停全市商业光伏发电项目备案，亳州地区电网全面暂停受理商业光伏发电项目。

这并非是安徽第一次暂停光伏发电的备案，从2016年11月开始，合肥市发布《关于暂停集中式光伏地面电站建设项目备案的通知》后，安徽多地就逐渐暂停地面电站备案。根据媒体统计，2017年5月前，安徽全省已暂停地面光伏电站项目的备案。

作为东部光伏发展最快的省份之一，2017年底安徽分布式光伏累计装机达到323万千瓦，在全国总量中占比11%。2018年该趋势或将继续。但装机快速增长的同时，监管标准随之提升。

从“灭火员”变身“防火员”，安徽的变化或只是一个缩影。2018年，监管的趋势要更为从容，即不再处理各种突发情况，而是未雨绸缪、制定规则，并通过规则，把市场主体引导到最适合的位置，并提早预判风险，让快速发展的市场，继续保持良好状态。要达到这个目标，监管部门或将提升两方面的标准：

首先是以消纳为首要考虑因素。

根据2016年至今安徽发布的备案文件，可以看出“暂停备案”的原因大都与消纳有关。如在2018年年初的工商业暂停备案文件中，其中就有“大力实施电网建设改造工程，提升电力基础设施承载能力”的要求。

风光等新能源消纳在2017年有了较大缓解，根据国家能源局的数据，2017年全国弃风率、弃光率同比分别下降5.2和4.3个百分点。2018年，除了需要解决既有消纳问题外，更高的监管目标还将落在尚未显现出明显消纳问题的地区。

分布式光伏、分散式风电等靠近电力负荷区域，一般不会存在消纳问题，但在经历2017年分布式光伏快速增加后，在部分地市范围内或一定区域内，光伏发电装机和电量在当地电网中的占比达到一定比例，未来发展和消纳空间问题必须考虑，出台相关标准，未雨绸缪，预防当地可能出现的消纳问题，应作为2018需要启动的重要工作之一。

其次是技术标准。

衡量行业高质量发展标准之一是效率提升。政府制定规则、通过市场之手来实现行业技术进步已经被证明是有效的：风电效率提升需要增加初始投资但可以实现全生命周期成本的下降;光伏领域，通过实施光伏领跑基地，使原本预期2020年左右实现的电池和系统转换效率指标在2018年就有望实现。2018年，标准体系将进一步完善，以推动效率提升，细分市场，让各类技术各得适宜的应用空间。

把握技术，让良币驱劣币

爆发式增长于企业而言又爱又怕，爱之切的，是借市场东风，实现“戴维斯双击”，而担心的，则是受到低端主体的影响，导致“劣币驱逐良币”。

光伏发电行业已经历了两年的爆发式发展，在强大的市场需求下，产业主体良莠不齐的情况出现在，产业链的各个环节，技术和经验积累、制造基础等被弱化，这对于一个产业长远、持续发展是不利的。目前劣币虽未成为行业主流，且由于高规模市场坚挺，劣币驱逐良币尚未显现，但一旦市场规模下降，则风险是存在的。

在市场格局既定、机制未动的前提下，2018年的降补贴，难免会让企业产生劣币驱逐良币的担心。而一个优质企业希望市场份额不被挤占、业绩不受影响，就必须放弃对投资成本的单纯追求，而是放眼长远，做好自己。

首先，要刷新意识，从全生命周期性价考虑长远战略。

近年来新能源行业透明度提升，企业如果一味追求低价，放弃对质量的坚守，则低质量产品会影响到企业未来的投资。因此，企业不应把重点放在单纯降投资和降成本，而要通过先进技术应用，谋求新的市场，并发挥技术、产业基础、规模优势，在与低端企业竞争中占优，将“劣币”挤出局。

其次，要重视海外机会，获得更多潜在收益。

当下国内市场红火，而海外市场不断刷新新能源中标电价，业内业外都在质疑，出海企业除了实现战略性的投资还能否获得实际收益。从一些企业的经验看，“走出去”虽有战略投资的成分，但得益于新能源成本快速下降，在做好成本控制情况下，投资项目可以获得合理收益。因此把握住关键技术、降低成本，投资海外，扩大潜在市场，有助于企业在与劣币的后续竞争中占据有利时机。